De stijging van de Amerikaanse aandelenmarkt kan onmiskenbaar worden toegeschreven aan de veerkracht van de economie ondanks de grote renteverhogingen. De S&P 500 deed het minder goed dan de Nasdaq 100, maar boekte toch een halfjaarwinst van 16%/ Een aantal factoren heeft geholpen om de economie immuun te maken voor de negatieve impact van rentestijgingen, waaronder:
De stijging van de Amerikaanse aandelenmarkt kan zonder twijfel worden toegeschreven aan de veerkracht van de economie ondanks aanzienlijke renteverhogingen. Hoewel minder uitbundig dan de Nasdaq 100, verdient de S&P 500 toch een pluim met een halfjaarlijkse stijging van 16 %. Verschillende factoren hebben bijgedragen aan de immuniteit van de economie tegen de negatieve effecten van renteverhogingen, waaronder:
1. het gewicht van de dienstensector: in een economie die steeds meer wordt gedomineerd door de dienstensector, hebben bedrijven minder kapitaal nodig om te functioneren. Een softwarebedrijf heeft bijvoorbeeld geen fabrieken of dure apparatuur nodig om zijn producten te produceren. Dit betekent dat deze bedrijven minder gevoelig zijn voor stijgende financieringskosten, omdat ze minder geld hoeven te lenen voor hun activiteiten;
2. de overtollige besparingen opgebouwd tijdens de pandemie: tijdens de pandemie hebben veel huishoudens kunnen sparen dankzij lagere uitgaven en meer overheidssteun. Dit heeft de particuliere consumptie, een belangrijke motor van de economische groei, ondersteund. Deze besparingen hebben huishoudens ook beter bestand gemaakt tegen renteverhogingen, omdat ze minder geld hoeven te lenen. Dit is vooral zichtbaar in de toeristische sector, geïllustreerd door de iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) van BlackRock, die dit jaar al 25 % is gestegen.
Het aanpassingsvermogen en de innovatiekracht van bedrijven hebben ook een grote rol gespeeld in de prestaties van de aandelenmarkt. Voortdurende technologische innovatie heeft geleid tot de opkomst van nieuwe industrieën, wat de economische groei stimuleert. Vooruitgang in sectoren zoals kunstmatige intelligentie, robotica en cloud computing heeft nieuwe investeringsmogelijkheden geopend, wat de prestaties van de aandelenmarkt heeft gestimuleerd. Bedrijven hebben zich weten aan te passen aan deze nieuwe technologieën, wat hun concurrentievermogen en veerkracht heeft versterkt. Dat zijn sleutelfactoren voor hun succes op de aandelenmarkt en meteen ook de belangrijkste reden voor het grote verschil in prestaties tussen de S&P 500 en de Nasdaq 100. Deze laatste heeft immers een grotere weging van technologische waarden.
Ondanks deze solide prestaties richten beleggers zich nu op het risico dat verdere renteverhogingen de economische groei afremmen. Met de rentecurve nog steeds omgekeerd en op zijn dieptepunt, lijkt een recessie te worden verwacht, maar niet in de nabije toekomst.
Ondanks deze sterke prestaties richten beleggers zich nu op het risico dat verdere renteverhogingen de economische groei kunnen afremmen. De rendementscurve is nog steeds omgekeerd en op een dieptepunt, wat wijst op een verwachte recessie, maar niet op korte termijn.
De macro-economische kalender (evenementen die tot volatiliteit kunnen leiden):
- VS: ISM Manufacturing PMI-index (maandag om 16:00)
- Wereld: OPEC-vergadering (woensdag)
- China: Caixin Services PMI-index (woensdag om 15:45)
- VS: FOMC-vergadering (woensdag om 8:00)
- VS: evolutie van de niet-agrarische werkgelegenheid ADP (donderdag, 14:15)
- VS: eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen (donderdag om 14:30)
- VS: ISM Non-Manufacturing PMI-index (donderdag om 16:00)
- VS: JOLTs Job Openings (donderdag om 16:00)
- Engeland: toespraak van Bailey (BoE, vrijdag om 9:30)
- VS: gemiddeld uurloon maand-op-maand (vrijdag om 14:30)
- VS: werkloosheidspercentage (vrijdag om 14:30)