Goud is een activaklasse die over het algemeen geliefd is bij beleggers, simpelweg omdat de som van zijn kenmerken in geen enkele andere categorie terug te vinden is. Goud is bijvoorbeeld een fysiek activum met een beperkt aanbod dat een intrinsieke waarde heeft en geen inkomen genereert. Het kan dus niet failliet gaan en zijn gevoeligheid voor inflatie is laag. Deze kwaliteiten maken het een diversificatiebelegging, waarvan het risico goed beheersbaar is. We gebruiken het woord beheersbaar hier met opzet, want in tegenstelling tot wat soms wordt gezegd, is goud geen risicoloos actief, het kan immers sterke schommelingen ondergaan. Bijvoorbeeld: tussen 1997 en 2001 verloor de goudprijs 25 % van zijn waarde.

Corrélation

De correlatie van goud met de aandeelmarkten is relatief laag, zoals blijkt uit deze grafiek van de World Gold Council.

Zijn reputatie als veilige haven komt voort uit de verschuivingen die het ervaart wanneer risicovolle activa zoals aandelen dalen. Zo won goud tussen de pieken vóór de financiële crisis van 2007/2008 (herfst 2007) en de zomer van 2011 180 %, terwijl de MSCI World 30 % verloor. Desalniettemin heeft goud zich sinds de pandemische crash van maart 2020 redelijk goed gedragen, ondanks de stijging van de aandelen. Het heeft enigszins geleden tot 2022, maar is sindsdien sterk hersteld. Het is dus onjuist om te zeggen dat het bezit van goud een beetje is als het kijken naar verf die droogt, zoals soms ook wordt gezegd.

Een belegger kan op verschillende manieren blootstelling aan goud verkrijgen. We beperken ons hier met opzet tot enkele eenvoudige methoden omdat er over het algemeen geen noodzaak is om het ingewikkelder te maken.

Het fysieke bezit van goud

De meest voor de hand liggende manier om in goud te investeren is door direct goud te bezitten, dus in fysieke vorm. Munten, sieraden, kleine goudstaven, goudstaven... Het is vrij eenvoudig om goud te kopen. De Monnaie de Paris, bijvoorbeeld, verkoopt voortdurend munten. Het grootste nadeel van deze methode is wel: hoe sla je je goud op? Dit kan leiden tot een risico op verlies (bewaren van goud thuis) en/of extra kosten (opslag in een bankkluis, verzekering...).

Het indirecte bezit van goud

Er zijn verschillende manieren om indirect blootstelling aan goud te verkrijgen. We bespreken er twee. De eerste is om te kiezen voor een beursgenoteerd indexfonds. De tweede is om te investeren in een goudmijnbedrijf of in een korf van dit soort bedrijven.

De ETF's op goud

Alle grote ETF-uitgevers hebben een fonds dat fysiek goud repliceert. Het gaat hierbij meestal om wat men ETC's noemt en niet ETF's, omdat ze een grondstof repliceren. De basisproducten zijn zeer liquide en zeer betaalbaar, met 0,12 % kosten, wat lijkt op de prijs van de concurrentiestrijd tussen uitgevers eind 2024. Dit is bijvoorbeeld het geval bij de iShares Physical Gold ETC, de Amundi Physical Gold ETC of de Invesco Physical Gold ETC. Deze producten zijn genoteerd in dollar, de valuta waarin het edelmetaal wordt verhandeld.

Deze ETC's hebben vrij vergelijkbare werkingen. Dit is wat het prospectus van Amundi's ETC aangeeft: "Het ETC is gedekt door fysiek toegewezen goud, gehouden door HSBC Bank Plc (de bewaarder). Elke fysieke staaf is apart en individueel geïdentificeerd". Amundi houdt dagelijks op zijn website een lijst bij van de goudstaven die zijn gekocht en bij HSBC worden bewaard, met de naam van hun raffinaderij, hun werkelijke gewicht, enz. In tegenstelling tot sommige andere producten is de KID van een ETC op goud vrij eenvoudig.

Merk op dat er producten zijn die zijn ingedekt tegen valutarisico. iShares biedt bijvoorbeeld een afgeleide van zijn ETC op fysiek goud in euro of Britse pond, met hogere kosten (0,25 %).

De goudmijnbedrijven

Beleggen in goudmijnbedrijven maakt het mogelijk om blootstelling te krijgen aan bedrijven die hun inkomsten voornamelijk halen uit goudwinning en -exploratie. De investering is noodzakelijkerwijs risicovoller omdat deze je blootstelt aan de specifieke risico's van een bedrijf, naast die van de evolutie van de grondstof. Twee configuraties kunnen het mogelijk maken om fysiek goud te overtreffen. Ten eerste, wanneer een mijnbedrijf een korting op zijn sector inhaalt, bijvoorbeeld in geval van verbetering van de kwaliteit van de prestaties en resultaten. Ten tweede, in geval van onverwachte ontdekkingen of uitbreiding van de reserves. Echter: het is geen exacte wetenschap. Hier bij MarketScreener kan je met de aandelenscreener aandelen identificeren die aan de sector zijn blootgesteld.

In plaats van te beleggen in een enkel aandeel, is het ook mogelijk in te zetten op ETF's die verschillende spelers in de sector volgen, wat het mogelijk maakt om het risico te spreiden. Vergelijk de prestaties van goud maar met die van twee gespecialiseerde VanEck ETF's, de VanEck Gold Miners en de VanEck Junior Gold Miners. We zien dat de goudprijs de afgelopen 5 jaar de twee indices heeft overtroffen:

Or

Op 10 jaar presteert goud echter minder goed:

Or

Ter informatie: dit zijn de 10 grootste posities van elk van de twee VanEck ETF's:

Tien grote goudmijnbedrijven

10 outsiders (met meer volatiele aandelen)

Elke belegger kan zijn gading vinden in een van de methoden. Vanuit ons oogpunt biedt de oplossing van ETC's de beste combinatie van potentieel, risico, kosten en beperkingen.