Vorige week verhoogde de Europese Centrale Bank haar depositorente met een nooit eerder geziene 75 basispunten (bps) tot 0,75% om de verkrapping van het beleid te "vervroegen" en greep te krijgen op de snel stijgende inflatie. De bank impliceerde dat de renteverhogingen tot begin 2023 zouden kunnen doorgaan, zelfs als het blok zich schrap zet voor een recessie.

Sinds die vergadering hebben handelaren hun weddenschappen op grotere stappen opgevoerd. De geldmarkten rekenen nu op ongeveer 70 basispunten voor verhogingen in zowel oktober als december. Volgens ICAP-gegevens van Refinitiv piekt de rente medio 2023 op ongeveer 2,7%.

Vanwege deze hogere verwachtingen zijn handelaren er echter ook op gaan wedden dat de ECB de rente dan zal gaan verlagen - de geldmarkten zien de rente rond februari 2024 op 2,6% uitkomen.

Vóór de ECB-vergadering van vorige week waren extra verhogingen van 90 basispunten tegen het einde van het jaar ingeprijsd en werd ervan uitgegaan dat de rente zou pieken rond 2,2% en daarna stabiel zou blijven.

"Nu de ECB in de frontloading-modus zit en een voorbeeld neemt aan de Fed, verwacht ik een verdere inversie", aldus Antoine Bouvet, senior rentestrateeg bij ING, verwijzend naar een verwachte renteverlaging.

De bewegingen op de geldmarkten in de eurozone weerspiegelen wat er in de Verenigde Staten is gebeurd.

Daar heeft de Federal Reserve de rente ook vervroegd verhoogd, met in totaal 200 basispunten sinds mei.

De vrees dat agressieve renteverhogingen de Amerikaanse economie in een recessie zullen storten, heeft ertoe geleid dat handelaren voor volgend jaar rekening houden met een renteverlaging met ongeveer 50 basispunten nadat de Fed in maart een piek boven de 4% heeft bereikt.

Voor de eurozone verwacht een peiling van Reuters dat de depositorente van de ECB zal pieken op 1,50% en daar zal blijven, maar investeringsbanken Nomura, BofA en de Duitse verzekeraar Allianz behoren tot degenen die volgend jaar of in 2024 al renteverlagingen voorspellen.

De verschuiving sinds vorige week houdt in dat handelaren meer dan 40% kans inschatten op een verlaging met 25 basispunten in februari 2024. Maar Piet Christiansen, hoofdanalist bij Danske Bank, acht een eenmalige renteverlaging onwaarschijnlijk en zegt dat de markt een kleine kans inschat op meerdere renteverlagingen van 25 basispunten.

"Ik denk dat de drempel vrij hoog is en ook omdat de inflatie in Europa tot het voorjaar van 2024 boven de 2% zal blijven, dus politiek gezien, kan (ECB-chef Christine) Lagarde de rente verlagen met een inflatie van meer dan 4%? Ik weet het niet zeker", voegde hij eraan toe.