De energiesector van de S&P 500 stijgt 4,2% op jaarbasis en blijft daarmee iets achter bij de stijging van de bredere index. De sector maakte een sprong van 59% in 2022, een voor het overige meedogenloos jaar voor aandelen waarin de S&P 500 met 19,4% daalde.

Energiestieren voeren aan dat de waarderingen van de sector de zaak ondersteunen voor een derde jaar op rij met stijgingen, wat de eerste dergelijke prestatie zou zijn voor de groep sinds 2013. Goldman Sachs, RBC Capital Markets en UBS Global Wealth Management behoren tot de bedrijven op Wall Street die energieaandelen aanbevelen.

Ondanks de run van vorig jaar wordt de sector verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 10 keer, vergeleken met 17 keer voor de brede markt, en veel van de aandelen bieden robuuste dividendrendementen. Het potentiële rendement voor aandeelhouders werd deze week duidelijk toen het aandeel Chevron bijna 5% steeg na de aankondiging van plannen om voor $75 miljard aan aandelen te kopen.

Sommige beleggers maken zich echter zorgen dat energiebedrijven het moeilijk kunnen krijgen om hun winsten te verhogen na enorme sprongen in 2022, vooral als een algemeen verwachte Amerikaanse economische neergang de grondstoffenprijzen treft.

"De groep lijkt goed stand te houden, maar er is enige vrees vanwege het feit dat beleggers zich zorgen maken over een economische vertraging en wat dat zal doen met de vraag," zei Robert Pavlik, senior portefeuillebeheerder bij Dakota Wealth.

Hij zei dat hij licht overwogen is in de energiesector, waaronder aandelen van Chevron en Pioneer Natural Resources.

Economen en analisten in een onderzoek van Reuters voorspelden dat de Amerikaanse ruwe olie in 2023 gemiddeld $84,84 per vat zou bedragen, vergeleken met een gemiddelde prijs van $94,33 vorig jaar, onder verwijzing naar de verwachtingen van wereldwijde economische zwakte. De Amerikaanse prijzen voor ruwe olie lagen onlangs rond $80 per vat.

Tegelijkertijd verhoogden veel beleggers hun belang in energieaandelen in 2022 na jaren de sector te hebben gemeden, die vaak minder goed presteerde dan de bredere markt door zorgen zoals slechte kapitaalallocatie door bedrijven en onzekerheid over de toekomst van fossiele brandstoffen. Het gewicht van de sector in de S&P 500 is vorig jaar ongeveer verdubbeld tot 5,2%.

Die dynamiek kan echter afnemen, aldus Aaron Dunn, co-hoofd van het value equity team bij Eaton Vance.

"Mensen zijn massaal teruggekomen naar energie," zei hij. "We hadden de afgelopen jaren de wind in de rug, omdat iedereen te weinig in energie investeerde. Ik denk dat dat nu niet meer het geval is."

En hoewel energiebedrijven de komende weken naar verwachting sterke kwartaalverslagen zullen afleveren na een daverend 2022, kunnen die cijfers de lat voor dit jaar hoog hebben gelegd.

Met 30% van de 23 bedrijven in de sector die tot nu toe hebben gerapporteerd, zullen de winsten van energiebedrijven in het vierde kwartaal naar verwachting met 60% zijn gestegen ten opzichte van een jaar eerder, en met 155% voor heel 2022, volgens Refintiv IBES. Maar de inkomsten zullen dit jaar naar verwachting met 15% dalen, de grootste daling onder de 11 S&P 500-sectoren.

Exxon Mobil en ConocoPhillips behoren tot de rapporten die volgende week verschijnen, wanneer beleggers zich ook zullen richten op de laatste beleidsvergadering van de Federal Reserve.

"Vorig jaar was een topjaar", aldus Matthew Miskin, co-chief beleggingsstrateeg bij John Hancock Investment Management. "Nu moeten ze proberen dat te overtreffen om groei te laten zien, en ik denk dat dat een uitdaging wordt."

Ondertussen wijzen bullish beleggers op aandeelhoudersvriendelijke bestedingen van cash door de bedrijven.

Volgens Howard Silverblatt, senior indexanalist bij S&P Dow Jones Indices, was het dividendrendement van de energiesector met 3,43% eind 2022 bijna twee keer zo hoog als dat van de index als geheel. Energiebedrijven kochten in het derde kwartaal voor $ 22 miljard aan aandelen terug, iets meer dan 10% van alle S&P 500-inkopen.

"Vanuit het oogpunt van totaalrendement denk ik dat energie zich op dat punt nog steeds kan blijven onderscheiden van de bredere markt", aldus Noah Barrett, onderzoeksleider energie en nutsbedrijven bij Janus Henderson Investors.

Anderen denken echter dat er meer waarde zit in delen van de markt die vorig jaar zijn verslagen. Dunn, van Eaton Vance, zei dat aandelen in sectoren als consumer discretionary en industrials aantrekkelijker kunnen lijken.

"Energie doet het waarschijnlijk goed dit jaar, maar ik denk dat er veel gebieden in de markt zijn die het extreem slecht hebben gedaan en waar wij uitstekende kansen zien", zei hij.