Het vinden en betalen van arbeidskrachten is een uitdaging die beleggers nauwlettend in de gaten houden nu de resultaten van het derde kwartaal binnenkomen, met knelpunten in het aanbod en hoge energie- en andere grondstofprijzen als andere belangrijke risico's voor bedrijven.

Bedrijven in verschillende sectoren, waaronder de gezondheidszorg, hebben al gewaarschuwd. Zo zei ziekenhuisuitbater HCA Healthcare Inc dat de hogere arbeidskosten in het derde kwartaal langer kunnen aanhouden door een tekort aan arbeidskrachten.

Domino's Pizza meldde onlangs een tekort aan chauffeurs toen het een zeldzame daling van de omzet in de VS meldde, en FedEx Corp verwees in september ook naar hogere arbeidskosten toen het zijn prognose voor het hele jaar verlaagde.

De komende weken, waarin het merendeel van de S&P 500-bedrijven resultaten zal boeken, zouden beleggers meer aanwijzingen moeten geven over hoe lang de druk op de arbeidsmarkt zou kunnen aanhouden.

"We gaan het de komende kwartalen zien opkomen als we proberen door te gaan met de heropening," zei Mace McCain, chief investment officer bij Frost Investment Advisors. "De heropening werd vertraagd door de Delta-variant, dus we hebben de volledige impact van het tekort aan arbeidskrachten nog niet gezien."

Strategen van Goldman Sachs schreven in een onderzoeksnotitie voorafgaand aan deze week dat er enkele "voorzichtige tekenen van verbetering zijn van supply chain-gegevens en grondstoffenprijzen," terwijl de krapte op de arbeidsmarkt een uitdaging kan zijn "voor veel bedrijven voor jaren."

"Onze economen verwachten dat de COVID-gerelateerde druk op het aanbod op de arbeidsmarkt in de komende maanden zal afnemen, maar voorspellen een Amerikaanse werkloosheidsgraad van 3,5% tegen eind 2022, wat betekent dat bedrijven veel van de arbeidsmarktuitdagingen waarmee ze vandaag worden geconfronteerd, zullen blijven ondervinden," schreven ze.

Onder de aandelen in de vrijetijds- en horecasector hebben namen met lage arbeidskosten het maandenlang beter gedaan dan sectorgenoten met hoge arbeidskosten, aldus de Goldman-strategen, die opmerkten dat in de bredere markt "de meest activa- en arbeidsefficiënte bedrijven het de voorbije jaren en de voorbije weken beter hebben gedaan dan sectorgenoten".

Recente economische gegevens hebben de verkrappende trend op de arbeidsmarkt onderstreept. De laatste gegevens toonden aan dat het aantal Amerikanen dat nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen indiende, in de week eindigend op 16 oktober daalde tot een dieptepunt in 19 maanden. Dit was de tweede week op rij dat het aantal aanvragen onder de 300.000 bleef, omdat werkgevers werknemers vasthouden temidden van een acuut tekort aan arbeidskrachten.

Amerikaanse bedrijven zijn er in het tweede kwartaal in geslaagd hun winstmarges op recordhoogte te houden, maar de stijgende kosten hebben tot enige bezorgdheid onder beleggers geleid.

Tot nu toe is de prognose voor de jaar-op-jaar winstgroei voor S&P 500-bedrijven door sterker dan verwachte winsten in deze verslagperiode gestegen naar 34,8%, tegen ongeveer 30% aan het begin van de maand, zo blijkt uit IBES-gegevens van Refinitiv.

Een tekort aan arbeidskrachten is zeker goed nieuws voor werklozen die op zoek zijn naar een baan. En er zijn verschillende tekenen die erop wijzen dat het tekort aan arbeidskrachten tijdelijk kan zijn, schreef Thomas Lee, managing partner en hoofd onderzoek bij Fundstrat Global Advisors, in een recente nota.

"Het gebruik van arbeid is nu in feite 4,9 miljoen lager dan vóór CO-CID-19," schreef hij. "Is de economie permanent veranderd tijdens COVID-19 dat minder mensen die werken op de een of andere manier een krappere arbeidsmarkt betekent? Nope."

Paul Nolte, portefeuillemanager bij Kingsview Investment Management in Chicago, zei dat arbeidstekorten voor sommige industrieën een groter probleem lijken te zijn dan voor andere.

"Klantgerichte bedrijven" die tijdens de pandemische sluitingen moesten sluiten, hebben het moeilijk om banen in te vullen en weer aan de slag te gaan, zei hij, terwijl "fabrikanten nooit helemaal dicht zijn gegaan".