Volgens gegevens van Refinitiv Lipper, die meer dan 33.700 fondsen uit de opkomende markten (EM) bestrijkt, ontvingen EM-aandelenfondsen in januari $13,2 miljard en EM-obligatiefondsen $11,36 miljard. Beide instromen waren de hoogste in meer dan een jaar.
Fondsstromen: EM-aandelen en -obligaties 
In 2022 werden EM-obligatiefondsen geconfronteerd met een gecombineerde netto-uitstroom van 26,26 miljard dollar.
Analisten verwachten dat goedkopere waarderingen, een zwakkere dollar, een piek in de Fed-rente en lagere Amerikaanse Treasury-rendementen de EM-activa dit jaar zullen ondersteunen.
PE van de MSCI Emerging Markets and World Index 
"Zelfs nu de wereldwijde groei vertraagt, denken wij dat de waarderingen van EM-aandelen ruimte hebben om in 2023 te verbeteren, dankzij lagere inflatie, een piekende Amerikaanse dollar, meer duidelijkheid over belangrijke politieke gebeurtenissen en structurele verschuivingen binnen de regio", aldus Josh Rubin, portefeuillebeheerder bij Thornburg Investment Management.
"Taiwan en Korea zouden moeten profiteren van een herstel in de sectoren halfgeleiders en hardwaretechnologie. Brazilië zou de eerste grote EM buiten China kunnen zijn die volgend jaar een versoepelingscyclus ingaat."
Volgens gegevens van Refinitiv zullen bedrijven in opkomende markten in 2023 naar verwachting een winstgroei van 11,9% boeken, veel hoger dan de groei van 8,9% voor Amerikaanse bedrijven en -2,2% voor Europese bedrijven.
In januari ontvingen de iShares Core MSCI Emerging Markets ETF en iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF respectievelijk $ 3,2 miljard en $ 2,4 miljard, terwijl iShares MSCI Emerging Markets ETF en BlackRock Emerging Markets Fund; Inst elk meer dan $ 1 miljard ontvingen.
Grootste kapitaalinstroom in EM-fondsen in jan 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqmnoopr/Biggest%20capital%20inflows%20into%20EM%20funds%20in%20Jan%202023.jpg
De MSCI Emerging markets index stijgt dit jaar met ongeveer 6%, maar de 12-maands termijnindex wordt nog steeds verhandeld met een korting van 22% op de MSCI World index.
De JP Morgan EMBI + index, die liquide schuldinstrumenten in US dollar met vaste en variabele rente van soevereine entiteiten uit opkomende markten volgt, is dit jaar met 3,34% gestegen na een daling van ongeveer 25% vorig jaar.
"Wij zien waarde in staatsobligaties van opkomende landen, vooral in enkele van de grotere soevereine emittenten die kunnen samenwerken met het IMF of andere internationale kredietverstrekkers, of waar wij een opwaarts effect zien in potentiële herstructureringsscenario's", aldus UBS in een toelichting.
Jason Pang, een portefeuillebeheerder voor vastrentende waarden bij J.P Morgan Asset Management, zei dat hij positief staat tegenover Indonesische en Maleisische staatsobligaties nu hun centrale banken hun monetaire verstrakking willen afbouwen vanwege de afnemende inflatiedruk.
Enkelen vragen zich echter af of de rally in opkomende activa duurzaam is. De aanvankelijke euforie over de heropening van China is weggeëbd en EM-activa zijn in februari licht gedaald.
"Gezien de sterke start van het jaar ligt de lat volgens ons hoog voor een aanhoudende rally in opkomende markten in het tempo van de afgelopen twee maanden, aangezien de heropening van China en de vertraging van de Fed op dit moment grotendeels bekend zijn", aldus Komson Silapachai, vice-president bij Sage Advisory Services.
"Als de markten een grotere kans op een recessie beginnen in te calculeren, zouden EM-risicobeleggingen daar niet immuun voor zijn."
