Fed's Daly: inflatie terugdringen is "eerste prioriteit

Het terugdringen van de inflatie is op dit ogenblik de "eerste prioriteit" van de Amerikaanse centrale bank, maar het is onwaarschijnlijk dat een verhoging van de rente daarvoor een recessie zal veroorzaken, zei Mary Daly, president van de San Francisco Federal Reserve Bank, vrijdag.

De renteverhoging van 75 basispunten die de centrale bank vorige week heeft doorgevoerd tot een bandbreedte van 1,5%-1,75% "zet het beleid op een snel pad naar netuur tegen het eind van het jaar," zei Daly in opmerkingen die zij voorbereidde om aan de Chapman University te geven.

"Daarna zie ik extra verstrakking voorbij neutraal als de volgende waarschijnlijke stap," zei zij.

Hoe hoog de rente precies moet worden, zal grotendeels afhangen van factoren waarop de Fed geen vat heeft, zei zij.

Dat is een punt dat Fed-voorzitter Jerome Powell ook heeft benadrukt, omdat een groot deel van de huidige inflatie het gevolg is van stijgende energie- en voedselkosten in verband met de oorlog van Rusland in Oekraïne, en van aanhoudende beperkingen in de toeleveringsketen en het arbeidsaanbod.

"Als het aanbod tekort blijft schieten en de inflatie hoog blijft, zullen wij meer moeten doen," zei Daly. "Als de omstandigheden verbeteren en het aanbod weer aantrekt, kunnen we minder doen."

Hoe dan ook, zei zij, zal de economie waarschijnlijk vertragen en zal het werkloosheidspercentage waarschijnlijk stijgen ten opzichte van de huidige 3,6%.

Maar het zal waarschijnlijk niet leiden tot het soort pijnlijke recessie die volgde in de jaren tachtig, de laatste keer dat de Fed de rente sterk verhoogde om de hoge inflatie te bestrijden, zei zij.

De kosten van de aanpassing aan hogere rentevoeten en tragere groei zullen deze keer soepeler verlopen, zei zij, deels omdat de inflatieverwachtingen veel beter verankerd zijn, en deels omdat hogere rentevoeten de inflatie zouden moeten afkoelen door de overtollige vraag naar goederen en arbeid te verminderen, lang voordat zij de feitelijke productie en werkgelegenheid beginnen aan te tasten.

"Ik verwacht wel dat de aanpassingskosten gematigd zullen zijn, met een zekere vertraging van de groei van het BBP onder zijn langere-termijntrend en een stijging van het werkloosheidspercentage ten opzichte van de zeer lage niveaus die wij thans zien," zei zij.

"Dit zou, naar mijn mening, een betrekkelijk soepele overgang betekenen van een door een pandemie geteisterde, zeer accommoderende economie naar een economie waarin een strakker beleid zowel volledige werkgelegenheid als prijsstabiliteit ondersteunt."