Exclusief - Canadees pensioenfonds CPPI geeft eerste 'reverse inquiry' obligatie uit op vraag van beleggers

Het obligatieaanbod biedt Canadese institutionele beleggers een zeldzame kans om tegen een aantrekkelijke coupon schulden van de pensioenbeheerder te kopen. Het aanbod is uniek omdat het is afgestemd op de voorwaarden die door de beleggers of obligatiehandelaren zijn vastgesteld in plaats van door een emittent.

Het is de eerste dergelijke obligatie die door een pensioenfonds in Canada wordt uitgegeven, en is populair bij provincies die de schuldmarkten aanboren.

"Wat we hier echt proberen te doen, is beleggers meer flexibiliteit bieden door een sterkere stem in het programma te geven door het onderzoek te herzien," vertelde Sam Dorri, Managing Director, Financiering CPPI aan Reuters.

De driejarige obligatie van CPPI opent op 6 december en biedt een coupon van 3,95% met twee keer per jaar rente, voegde Dorri eraan toe. In de afgelopen maanden hebben sommige obligaties in Canada een coupon betaald tussen 3,95% en 6%, volgens de obligatieprospectus.

Royal Bank of Canada en CIBC zijn de underwriters van de aanbieding, aldus Dorri.

In tegenstelling tot gewone obligaties zijn de voorwaarden van de aanbieding van CPPI bepaald door beleggers die deze schuld willen kopen.

De emissie van CPPI is de laatste obligatie-uitgifte op de vastrentende markt die tekenen van opleving vertoont nu bedrijven zich voorbereiden op het vastzetten van hun kapitaal vóór de volgende renteverhoging door de Bank of Canada.

Pensioenfondsen zoals CPPI geven schulden uit als onderdeel van hun risicobeheerstrategie. De opbrengsten worden gebruikt voor onderhandse plaatsingen of herfinanciering van bestaande investeringen.

Eerder dit jaar gaf CPPI reguliere obligaties uit ter waarde van C$ 4 miljard met een coupon variërend van 2% tot 3%, maar de laatste uitgifte is de hoogste coupon in minstens vijf jaar.

Na een stilte van 10 maanden heeft de Canadese bedrijfsobligatiemarkt een opleving gekend. Door de overvloed op de obligatiemarkt hebben beleggers de nieuwe emissies met een hoge rating en een aantrekkelijk rendement van 6% opgeslokt.

Ook andere pensioenfondsen zijn actief geweest met hun emissies. Het Ontario Teachers Pension Plan gaf in november van dit jaar een groene obligatie met een looptijd van 10 jaar uit ter waarde van C$ 1 miljard met een coupon van 4,45%.

($1 = 1,3456 Canadese dollar)