*
Loonstijgingen verhogen kostendruk bedrijven
*
Beleggers vinden winstverwachtingen te positief
*
Winst van STOXX 600-bedrijven in Q3 stijgt met 32% -Refinitiv I/B/E/S
*
STOXX 600 gaat slechtste jaar tegemoet sinds 2008, daling van 20% dit jaar
*
Europa Inc ziet in Q3 2023 in een recessie belanden
LONDEN, 10 oktober (Reuters) - Plannen van Europese bedrijven om de lonen te verhogen en eenmalige bonussen uit te keren om het personeel te helpen een strenge winter door te komen, leiden tot ongerustheid bij beleggers die vrezen dat de extra kosten de winst kunnen schaden en de economie van de regio kunnen ondermijnen.
Stellantis en LVMH behoren tot een reeks bedrijven die eenmalige bonussen toekennen aan de meeste werknemers om de stijgende voedsel- en energierekeningen tijdens de winter te helpen betalen.
Hoewel deze uitbetalingen voor grote multinationals relatief gemakkelijk te verteren zijn, is een grotere zorg dat veel bedrijven ook de onderhandelingen over jaarlijkse loonherzieningen vervroegen of ongeplande loonsverhogingen hebben afgesproken.
De meeste Britse levensmiddelenwinkels hebben de uurlonen dit jaar tweemaal verhoogd, Carrefour heeft een loonsverhoging en een eenmalige uitkering aangeboden en Stellantis begint in december in plaats van begin volgend jaar met loononderhandelingen in Frankrijk.
De vakbonden hebben ook opgeroepen tot betere lonen om de inflatie in de eurozone, die in september een record van 10% bereikte, te weerspiegelen. Italiaanse vakbonden die werknemers van Stellantis, Ferrari, Iveco en CNH Industrial vertegenwoordigen, zullen een loonsverhoging van meer dan 8% vragen in 2023 tijdens gesprekken die deze week van start gaan.
Op zondag heeft TotalEnergies
aangeboden om de
in antwoord op de eisen van de vakbonden, om een einde te maken aan een staking die de bevoorrading van bijna een derde van de Franse tankstations heeft verstoord en de regering ertoe heeft aangezet strategische reserves aan te spreken.
Dat verhoogt de druk op bestuurders die al te kampen hebben met stijgende kosten voor energie, voedsel, grondstoffen en krediet en verstoorde leveringsketens die de verzendkosten hebben opgedreven en het herstel van de COVID-19-pandemie hebben vertraagd.
Tot nu toe hebben veel bedrijven die alles maken, van auto's tot voedsel voor huisdieren en ijs, de extra kosten doorberekend in de vorm van prijsverhogingen.
Een waarschuwing van 's werelds grootste moderetailer H&M dat de vraag afneemt, wijst erop dat het winkelend publiek en de consumenten beginnen terug te krabbelen, wat de vrees doet ontstaan dat bedrijven moeite zullen hebben om die strategie voort te zetten.
In interviews schetsten beleggers, analisten en strategen een somber beeld voor de rest van 2022 en suggereren ze nog grotere uitdagingen voor volgend jaar.
Hani Redha, global multi-asset portfolio manager bij PineBridge Investments, verwacht dat Europa in het vierde kwartaal in een recessie terechtkomt.
"Dat kan leiden tot een volledige instorting van de marges, want dan hebben we het niet alleen over een stijgende loondruk die de marges een beetje drukt."
Stephane Ekolo, wereldwijd aandelenstrateeg bij Tradition in Londen, zei dat hij verwacht dat het komende winstseizoen voor het derde kwartaal gekenmerkt zal worden door winstwaarschuwingen of zwakker dan verwachte winsten, waardoor aandelen onder druk komen te staan.
"Loonstijgingen zullen de inflatie alleen maar blijven aanwakkeren en zouden nadelig moeten zijn voor de marges van bedrijven omdat ze tegelijkertijd met stijgende kosten te maken krijgen", zei hij.
De belangrijkste Europese STOXX 600-index is dit jaar met ongeveer 20% gedaald, op weg naar de slechtste prestatie sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008.
TE OPTIMISTISCH
Volgens Eurostat stegen de kosten voor bedrijven in de eurozone in het jaar tot augustus met 43,3%, meer dan het dubbele van het Amerikaanse niveau. Volgens Bernstein heeft ongeveer de helft van de industrieën in de regio de winstverwachtingen sinds het begin van het jaar verlaagd.
Desondanks zullen de bedrijven in de regionale STOXX 600 index in het derde kwartaal naar verwachting een winststijging van ongeveer 32% melden, vooral dankzij nutsbedrijven en energiebedrijven die worden gestimuleerd door de stijgende olie- en gasprijzen, volgens de gegevens van Refinitiv I/B/E/S. Exclusief energie zou de winstgroei 11,8% bedragen.
Dat is iets meer dan in het tweede kwartaal en minder dan de enorme groei van 60% in dezelfde periode vorig jaar, die werd beïnvloed door de opleving van de activiteit na het einde van de lockdowns.
Gezien de toenemende tegenwind is dat misschien te optimistisch, aldus analisten. Nestle en Faurecia behoren tot de bedrijven die volgende week resultaten publiceren.
En na het kwartaal van eind september verslechteren de vooruitzichten. De winstgroei zal naar verwachting sterk vertragen tot 19,5% in het vierde kwartaal en tot slechts 1,7% in het eerste kwartaal, zo blijkt uit de gegevens van Refinitiv.
Europe Inc zal in het derde kwartaal van 2023 in een recessie terechtkomen, met een winstdaling van 3,8%, na een daling van 4,4% in het tweede kwartaal, aldus de gegevens.
DUBBELE WHAMMY
Het is moeilijk om de gemiddelde omvang van de loonstijgingen voor 2023 in te schatten, maar economen verwachten dat deze bovengemiddeld zullen zijn.
Katharina Koenz, senior econoom bij Oxford Economics, schat dat de gemiddelde jaarlijkse onderhandelde lonen volgend jaar met 4-5% zullen stijgen, wat meer is dan het niveau van 2008 toen er een golf van grote loonstijgingen was tijdens de wereldwijde economische crisis.
Stijgingen onder het inflatiepercentage zouden de huishoudens nog meer pijn doen en de consumentenvraag waarschijnlijk nog sneller doen afnemen.
Florian Ielpo, vermogensbeheerder bij Lombard Odier Investment Managers, meent echter dat de markt vooralsnog niet genoeg aandacht heeft besteed aan de dubbele klap van de stijgende inflatie, inclusief de lonen, en de afnemende vraag.
"Aandelen houden momenteel geen rekening met het risico van een daling van de winsten... Het enige dat is verdisconteerd is de hoge rente, niet de afnemende vraag."
