Dat biedt een sprankje goed nieuws voor de beleggers, die algemeen verwachten dat de centrale bank woensdag de eerste renteverhoging in meer dan drie jaar zal aankondigen en rekenen op zo'n 180 basispunten renteverhoging tegen het eind van het jaar.

De S&P 500 is gemiddeld 7,7% teruggekeerd in het eerste jaar dat de Fed de rente verhoogt, volgens een studie van Deutsche Bank over 13 renteverhogingscycli sinds 1955.

Uit een analyse van 12 cycli van renteverhogingen door Truist Advisory Services bleek dat de S&P 500's een totaal rendement behaalden van gemiddeld 9,4% op jaarbasis tijdens de duur van dergelijke cycli, met positieve rendementen in 11 van die perioden.

"Aandelen zijn over het algemeen gestegen in perioden waarin de Fed funds rate stijgt, omdat dit normaliter gepaard gaat met een gezonde economie en stijgende winsten," schreef Keith Lerner, co-chief investment officer van Truist, in een rapport.


Titel: Amerikaanse aandelenmarkt tijdens cycli van renteverhogingen,

Veel beleggers vrezen echter dat dit jaar gecompliceerder zal zijn dan de meeste andere, omdat de markten geconfronteerd worden met een stijgende inflatie, die nog verergerd dreigt te worden door de stijgende grondstoffenprijzen in het kielzog van de oorlog van Rusland met Oekraïne.

De onzekerheid heeft de centrale bank voor een dilemma gesteld, omdat sommige beleggers vrezen dat de beleidsmakers de economie in een recessie kunnen duwen als zij de rente te ver verhogen om de inflatie te beteugelen.

Zeker, renteverhogingen hebben op korte termijn de neiging om op aandelen te wegen. Uit een analyse van Evercore ISI van vier renteverhogingen blijkt dat de S&P 500 gemiddeld 4% daalde in de eerste maand na het begin van de cyclus.

Maar de benchmarkindex was zes maanden na de cyclus gemiddeld 3% hoger, en na 12 maanden gemiddeld 5% hoger, aldus Evercore.

"De Fed wil geen recessie en er is over het algemeen een heleboel hiking nodig voordat de economie in de positie wordt gebracht om mogelijk een recessie te voelen," zei Julian Emanuel, senior managing director bij Evercore ISI.

Emanuel zei dat Evercore's "basisscenario" is dat de markt "echt bezig is met het maken van een bodem op korte termijn, die meer kans biedt op het soort rendementen over zes en twaalf maanden dat een typische renteverhogingscyclus van de Fed eerder heeft voortgebracht."


Titel: Aandelenrendementen nu de Fed begint te verhogen,

Nu de Fed echter het monetaire beleid begint aan te scherpen na massale steun te hebben geboden om de economie te helpen de coronavirus pandemie te doorstaan, zijn sommige beleggers voorbereid op mogelijke rotsen.

De S&P 500 is in het begin van 2022 met meer dan 10% gedaald, terwijl de technologie-intensieve Nasdaq bevestigde dat hij zich in een bearmarkt bevindt, met een daling van meer dan 20% ten opzichte van de all-time high in november. Tech- en groeiaandelen hebben het minder goed gedaan, omdat de stijging van de obligatierente druk uitoefent op de waarde van de toekomstige kasstromen waarop de waarderingen van deze aandelen gebaseerd zijn.

Titel: Growth underperforms value,

Morgan Stanley aandelenstrateeg Michael Wilson zei dat als de Fed "succesvol is in het orkestreren van een zachte landing" voor de economie als zij dit jaar de rente verhoogt, dit zou kunnen leiden tot veel hogere obligatierendementen, die "gewoon op de waarderingen van aandelen zouden drukken."

"Waar het op neerkomt is dat de Fed deze week gaat beginnen met het weghalen van de punchschaal," zei Wilson deze week in een note.

"De vraag voor aandelenbeleggers is hoe ver ze kunnen komen met renteverhogingen, gezien de reeds vertragende groei en de extra schok van de oorlog?"