Inloggen
Inloggen
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Registreer
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Nieuws
Al het nieuwsOndernemingenIndicesValuta's / ForexGrondstoffenCryptovalutaETFRenteEconomieThema'sSectoren 

China graaft diep in zak met yuan-trucs om weerstand te bieden aan dollar-stoomwals

03/10/2022 | 12:52
FILE PHOTO: Illustration shows Chinese Yuan banknotes

De Chinese autoriteiten hebben de afgelopen weken een reeks beproefde manoeuvres uitgevoerd om de daling van de yuan af te remmen, met relatief succes in vergelijking met andere gehavende valuta's, maar analisten zeggen dat ze een grote kans maken tegen een onstuitbare dollar.

De versterkte inspanningen, die werden genomen terwijl de yuan vanaf medio augustus met ongeveer 7% daalde tot een dieptepunt van 14 jaar rond 7,25 per dollar op 28 september, variëren van ongewoon sterke signalen aan de markt - vorige week vertelde de centrale bank aan staatsbanken om zich voor te bereiden op de verkoop van dollars - tot administratieve maatregelen die de kosten voor het shorten van de yuan verhogen.

Dat hielp de yuan om wat tractie te herwinnen ten opzichte van de dollar, die ook even op adem kwam ten opzichte van andere valuta's, maar analisten verwachten dat de yuan de komende maanden verder zal verzwakken, met het risico van volatiele gyraties onderweg. "Gezien de kracht van de dollar verwachten wij nu dat de dollar/yuan-koers rond 7,40 zal schommelen in oktober en november", aldus SEB in een toelichting.

ANZ en Goldman Sachs gingen uit van een yuan-koers van 7,20 per dollar in de komende drie maanden of zo, waarbij Goldman ook opwaartse dollar/yuan-risico's opmerkte en Citi zei dat de koers naar 7,3 zou kunnen stijgen in een sterke dollaromgeving. De yuan werd vrijdag laat verhandeld rond 7,12 per dollar.

Een teken dat beleggers niet verwachten dat de nieuwe maatregelen de schommelingen in de yuan zullen temperen, is dat de verwachtingen over de toekomstige volatiliteit die in yuan-opties voor één maand is verdisconteerd, de afgelopen maand zijn verdubbeld.

Voor de Chinese autoriteiten, die er bijzonder veel aan gelegen was de koers van de yuan te stabiliseren vóór een nationale feestdag in China deze week, staat er veel op het spel.

Dit is een politiek gevoelige tijd voor China's regerende Communistische Partij, die op 16 oktober haar eens in de vijf jaar durende congres opent. Verwacht wordt dat president Xi Jinping tijdens deze bijeenkomst een derde termijn zal krijgen die zijn weerga niet kent.

Een zwakkere yuan kan ook de financiële instabiliteit aanwakkeren, die wordt aangewakkerd door de uitstroom van kapitaal. Buitenlandse beleggers hebben in augustus voor de zevende maand op rij hun belang in Chinese obligaties verminderd.

Wat het monetaire beleid betreft, maakt de zwakkere yuan, gevoed door de brede kloof tussen de lage Chinese rente en de stijgende Amerikaanse rente, het moeilijker om het beleid te versoepelen om de haperende Chinese economie, de op een na grootste ter wereld, te ondersteunen.

Het rendementsverschil tussen de Chinese benchmarkobligaties op 10 jaar en de Amerikaanse schatkist voor dezelfde looptijd is het grootst in 15 jaar.

GEEN LIJNEN IN HET ZAND

Toch verwachten analisten niet dat Peking een bepaald yuan-niveau wanhopig zal verdedigen, in tegenstelling tot de laatste twee keer dat de yuan het psychologisch belangrijke niveau van 7 per dollar doorbrak, in 2019 en 2020, tijdens het hoogtepunt van de handelsspanningen tussen China en de VS en de eerste uitbraak van COVID-19. De centrale bank moet een rol spelen bij de verdediging van de yuan.

"De centrale bank moet een evenwicht vinden tussen marktgerichtheid en financiële stabiliteit", aldus Ju Wang, hoofd van Greater China FX and rates strategy bij BNP Paribas.

"Vandaar dat de officiële lijn nog steeds 'geen-lijnen-in-het-zand-maar-twee-weg-volatiliteit' zal zijn."

De Chinese economie plukt ook enig voordeel van de zwakte van de yuan, die de export ondersteunt door deze relatief goedkoper te maken in dollartermen. De exportsector is een vitale pijler voor de economie geworden nu deze worstelt met COVID-uitbraken en een vastgoedcrisis.

Verder is de yuan dit jaar niet zo sterk gedaald ten opzichte van de greenback als de euro, de yen en andere belangrijke valuta's, waardoor de yuan relatief veerkrachtig blijft ten opzichte van een mandje valuta's van China's belangrijkste handelspartners, met een daling van slechts 1,4% year-to-date.

De Chinese autoriteiten, die hebben benadrukt dat zij de yuan internationaler en marktgerichter willen maken, zijn er niet op uit om de waarde van de yuan op lange termijn te controleren, maar om een plotselinge waardevermindering op korte termijn te voorkomen die de economie en de kapitaalstromen zou verstoren, aldus analisten.

"Nu China een week vakantie houdt, kan de dreiging van interventie in de offshore yuan de waardevermindering op korte termijn beperken", aldus Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek bij ANZ.

De financiële markten van het Chinese vasteland zijn vanaf 1 oktober gesloten voor de nationale feestdag. Tijdens deze feestdag is er geen handel op het vasteland en zijn er geen dagelijkse koersen via midpoints. De handel wordt hervat op 10 oktober.

Goh voegde er echter aan toe dat hoe lang het dreigement met nieuws van kracht blijft, zal afhangen van de ontwikkeling van de dollar.

"Hoewel de autoriteiten de FX-stabiliteit zullen willen handhaven tot aan het partijcongres, zou het groeiende renteverschil tussen de VS en China ervoor kunnen zorgen dat de yuan later in het jaar opnieuw zwak wordt."


© MarketScreener met Reuters 2022
Cijfers genoemd in het artikel
Verschil (%)KoersVerschil t.o.v. 1 jan (%)
AUSTRALIAN DOLLAR / CHINESE YUAN RENMINBI (AUD/CNY) -0.14%4.787437 uitgestelde koers.4.39%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) 0.01%0.64689 uitgestelde koers.2.13%
AUSTRALIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (AUD/JPY) -0.66%91.425 uitgestelde koers.11.76%
BNP PARIBAS -0.21%52.51 Real-time koersen.-13.39%
BRITISH POUND / CHINESE YUAN RENMINBI (GBP/CNY) -0.01%8.623623 uitgestelde koers.-0.56%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.12%1.16567 uitgestelde koers.-2.63%
BRITISH POUND / JAPANESE YEN (GBP/JPY) -0.55%164.739 uitgestelde koers.6.50%
CANADIAN DOLLAR / CHINESE YUAN RENMINBI (CAD/CNY) -0.34%5.2238 uitgestelde koers.5.08%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) -0.07%0.706549 uitgestelde koers.2.71%
CANADIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (CAD/JPY) -0.74%99.838 uitgestelde koers.12.43%
EURO / CHINESE YUAN RENMINBI (EUR/CNY) -0.22%7.3991 uitgestelde koers.2.13%
EURO / JAPANESE YEN (EUR/JPY) -0.67%141.302 uitgestelde koers.9.41%
INDIAN RUPEE / CHINESE YUAN RENMINBI (INR/CNY) -0.48%0.086347 uitgestelde koers.2.14%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) -0.40%0.011666 uitgestelde koers.0.12%
INDIAN RUPEE / JAPANESE YEN (INR/JPY) -1.19%1.648288 uitgestelde koers.9.89%
JAPANESE YEN / SWISS FRANC (JPY/CHF) 0.35%0.6964 uitgestelde koers.-13.43%
NEW ZEALAND DOLLAR / JAPANESE YEN (NZD/JPY) -0.24%85.867 uitgestelde koers.10.14%
UNITED STATES DOLLAR (B) / CHINESE YUAN IN HONG KONG (USD/CNH) -0.31%7.01468 uitgestelde koers.10.70%
US DOLLAR / CHINESE YUAN RENMINBI (USD/CNY) -0.33%7.019 uitgestelde koers.11.58%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) -0.14%0.948812 uitgestelde koers.9.08%
US DOLLAR / JAPANESE YEN (USD/JPY) -0.84%134.071 uitgestelde koers.19.36%
Laatste nieuws "Economie"
14:00TSX-futures glijden af in aanloop naar belangrijke banencijfers
MR
13:51Explainer -ECB begint schuld af te lossen om inflatie te bestrijden
MR
13:43Italiaanse familieholding De Agostini wil DeA Capital privaat maken
MR
13:42China Evergrande verwacht opleveringsdoelstelling vastgoed 2022 te halen
MR
13:36Goldman waarschuwt voor bonusverlaging voor handelaren - Bloomberg News
MR
13:35Duitsland zegt 86 miljoen dollar toe aan Ghana voor ontwikkeling 'kritieke sector'.
MR
13:32Indiase deviezenreserves stijgen tot 550 miljard dollar in week eindigend op 25 november
MR
13:20Wereldwijde aandelenfondsen boeken grootste wekelijkse uitstroom in zes weken tijd
MR
13:18Octopus Energy neemt Britse ontwikkelaar van zonne-energie over
MR
13:08Zuid-Afrikaanse minister van Financiën: Ramaphosa moet aanblijven, macrokader blijft bestaan
MR
Laatste nieuws "Economie"