Wereldaandelen trokken zich donderdag terug van recordhoogtes, toen de feelgoodfactor van de vertragende Amerikaanse inflatie en de enigszins geruststellende signalen van de Fed plaatsmaakten voor een nieuwe vlaag van door politiek en tarieven veroorzaakte zwakte in Europa.

De leenkosten op de obligatiemarkten en de dollar stegen nadat de Fed de verwachtingen voor renteverlagingen naar beneden had bijgesteld, maar omdat de bewegingen slechts gedeeltelijk de grote dalingen van de vorige dag ongedaan maakten, richten de markten hun aandacht op de komende gegevens en beleidsvergaderingen.

De Europese STOXX 600, die zich uitstrekt over het hele continent, werd 0,4% lager gedreven door een inzinking van 1,5% bij de autofabrikanten, nadat China aangaf te zullen reageren op het besluit van de EU om tot 38,1% invoerrechten te heffen op in China geproduceerde elektrische voertuigen.

Een daling van de bankaandelen wees niet alleen op de gewijzigde vooruitzichten van de markt voor de rente, maar ook op de onzekerheid die werd veroorzaakt door de scherpe zwaai naar rechts bij de EU-verkiezingen deze week en de beslissing van Frankrijk om vervroegde parlementsverkiezingen uit te schrijven.

Het verschil, of de 'spread', tussen Franse en Duitse obligaties bedroeg deze week gestaag 61 basispunten en bereikte zijn hoogste punt sinds maart 2023. Standalone rendementen op de meeste staatsobligaties waren tussen 1-3 basispunten hoger na het lager dan verwachte CPI-cijfer van de VS op woensdag, dat leidde tot de grootste dalingen sinds half mei.

De Fed-verschuiving "had groot kunnen zijn", zei AXA's Chief Economist Gilles Moec. "Maar ik denk dat het overstemd werd door de Amerikaanse inflatiecijfers die we hadden. De gegevens versloegen dus de Fed-richtsnoeren.

Over de EV-tarieven zei hij dat de EU in ieder geval een meer gerichte aanpak per bedrijf hanteert in plaats van het soort algemene maatregelen die de Verenigde Staten nemen.

"En protectionisme is iets dat nogal wat aandacht kreeg tijdens de verkiezingscampagnes voor de EU," voegde hij eraan toe.

Japanse aandelen en de yen hadden 's nachts minder goed gepresteerd, nadat de Bank of Japan begon aan een tweedaagse beleidsvergadering die naar verwachting zal leiden tot een bescheiden aanscherping van haar beleid.

MSCI's index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan klom echter 0,6%, toen de Taiwanese tech-aandelenmarkt met 1,8% steeg naar een nieuw hoogtepunt onder impuls van de Amerikaanse S&P 500 en Nasdaq die woensdag op all-time toppen sloten.

SLOTCALL

Chinese aandelen hadden een lichte deuk opgelopen door de kwestie van de Europese EV-tarieven. Maar de Hang Seng in Hongkong steeg nog steeds met 0,5% en de futures op Wall Street wezen op verdere winsten daar later, waarbij de S&P naar verwachting 0,2% hoger zal openen en de Nasdaq 0,6% beter af is.

"Uiteindelijk denk ik dat de markten een sterke en robuuste economische groei zonder renteverlagingen verkiezen boven een haperende groei met meerdere renteverlagingen," zei David Chao, global markets strateeg bij Invesco Asia Pacific.

"We bevinden ons in een omgeving waarin ik denk dat het voor de markten niet echt uitmaakt wanneer de eerste (Fed) renteverlaging zal plaatsvinden - de markten kunnen nog steeds goed presteren."

In zijn persconferentie na de vergadering op woensdag zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat de beslissing over het rentepad voor veel beleidsmakers een "close call" was, en dat een latere start van de renteverlagingen dit jaar tot op zekere hoogte was gecompenseerd met een extra verlaging in 2025.

Het CPI-rapport, dat nauwlettend in de gaten werd gehouden, liet eerder op de dag zien dat de kernprijzen in de VS vorige maand in het traagste jaartempo in meer dan drie jaar waren gestegen, en analisten waren ook van mening dat die cijfers niet op tijd klaar zouden zijn geweest voor de prognoses van de Fed.

"De Fed is meerdere keren van gedachten veranderd over haar verwachte beleidspad, dus we hechten niet veel waarde aan haar nieuwe reeks projecties," zei Jean Boivin, hoofd van het BlackRock Investment Institute.

Het rendement van het Amerikaanse 10-jaars schatkistpapier, de belangrijkste aanjager van de wereldwijde leenkosten, stond in Europa op 4,325%, precies in het midden van waar het de vorige dag was verhandeld.

De Australische 10-jaarsrente daalde maar liefst 10 bp naar 4,196%. De Japanse 10-jaarsrente daalde voor het eerst sinds 17 mei met maar liefst 3 bp naar 0,955%.

De krant Nikkei meldde dat de BOJ waarschijnlijk zal debatteren over een verlaging van de maandelijkse obligatieaankopen tijdens haar beleidsbijeenkomst die vrijdag eindigt, waarmee eerdere berichten van Reuters en andere persbureaus werden herhaald.

De yen was vannacht een opvallende underperformer ten opzichte van de dollar. De yen verloor 0,3% tot 157,17 per dollar, waarmee de stijging van woensdag met 0,3% teniet werd gedaan, terwijl de euro stabiel bleef op $1,08 na wat haar beste dag van het jaar was geweest, zij het na drie dagen van politiek gestuurde verliezen.

Op de andere nauwlettend in de gaten gehouden markten daalde goud met 0,5% naar $2.310,30 per ounce en daalde olie naar $82,2 per vat na een groter dan verwachte stijging van de Amerikaanse voorraden. Brent ruwe olie is echter op koers voor de beste week sinds begin april.