Beleggers richten zich op hoe optimistisch de beleidsverklaring van de bank zal klinken, en op haar bijgewerkte inflatieprognoses, aangezien economen hun oproep tot meer uitstel van toekomstige verlagingen van het Selic-tarief, dat nu een steile 13,75% bedraagt, willen bevestigen.

Eerder deze maand zei Lula dat de formele onafhankelijkheid van de centrale bank "onzin" was en zette hij vraagtekens bij de hoge leenkosten die de economische activiteit verstikken na 12 renteverhogingen in 2021-22 om de stijgende consumentenprijzen te bestrijden.

Ambtenaren van zijn regering bagatelliseerden later zijn opmerkingen. Maar de boodschap van Lula, die een grote verhoging van de uitgaven leidt die de inflatieverwachtingen al weer aanwakkert, weerklinkt nog steeds onder marktdeskundigen.

Alle 30 respondenten in de peiling van 23-26 januari verwachten dat de rentecommissie van de bank, bekend als Copom, tijdens de beleidsvergadering van aanstaande woensdag voor de vierde achtereenvolgende keer de rente ongewijzigd laat op 13,75%.

"De voortdurende verankering van de inflatieverwachtingen op lange termijn in combinatie met de verhoogde begrotingsuitgaven die na de Copom-vergadering van 7 december werden goedgekeurd, zouden een meer proactieve toon kunnen rechtvaardigen", aldus Roberto Secemski, econoom bij Barclays.

"Wij verwachten momenteel dat de eerste renteverlaging in september zal plaatsvinden, ervan uitgaande dat de bespreking van het nieuwe begrotingskader dan vergevorderd is in het Congres, maar zien het risico toenemen dat de versoepeling wordt uitgesteld vanwege de negatieve druk op de inflatie."

Met name het aantal deelnemers dat van mening was dat de Selic in het derde kwartaal op 13,75% zou blijven, steeg van slechts 3 in de enquête van december naar 9 van de 23 respondenten, waardoor de mediaan voor die periode steeg van 13,00% naar 13,50%.

De inflatie is drastisch gedaald van ongeveer 12,0% in april vorig jaar tot 5,79% in december. De afkoeling van de consumentenprijzen is echter gestopt en de stand voor medio januari kwam iets boven de marktramingen uit.

De officiële inflatiedoelstelling is 3,25% met een marge van plus/minus 1,5 procentpunten. In zijn laatste beoordeling zei bankgouverneur Roberto Campos Neto dat hij in 2023 een percentage van 5,0% verwachtte, waarmee de doelstelling voor het derde jaar op rij zou worden overtroffen.

Hoewel hij de verslechtering van het scenario heeft toegeschreven aan de mogelijke gevolgen van Lula's begrotingsplannen, heeft Campos Neto verdere controverse vermeden en de noodzaak van een autonome centrale bank benadrukt.

De verhoogde financieringskosten zouden de groei in Brazilië dit jaar bijna tot stilstand brengen, temidden van een algemeen matig mondiaal scenario in 2023, waarbij de risico's voor de economie naar beneden neigen.