Door de Russische inval in Oekraïne in februari zijn de tarwevoorraden in de regio gestrand en zijn westerse sancties tegen Russische ruwe olie afgekondigd, waardoor de grondstoffenprijzen de hoogte in zijn gegaan. De centrale banken grepen in om de rente te verhogen om de inflatie in te dammen.

Als gevolg daarvan zullen vele landen dit jaar veel minder groeien dan verwacht, nu zij de pandemie van het coronavirus te boven zijn gekomen.

Maar als 's werelds nr. 4 olieproducent en nr. 4 tarwe-exporteur volgt het wel en wee van Canada een heel ander traject. Grondstoffen en landbouw zijn goed voor ongeveer 10% van zijn economie.

"Als u kijkt naar de goederen die Rusland en Oekraïne uitvoeren, dan zijn dat in wezen dezelfde mandjes die wij uitvoeren," zei Pedro Antunes, hoofdeconoom bij de Conference Board of Canada.

"Dat gaat niet alleen de winsten (voor) bedrijven opdrijven, maar ook de regeringen."

De prijzen van ruwe olie en tarwe zijn eind juni gedaald door de vrees dat een wereldwijde recessie de vraag zal doen afnemen, maar blijven hoog genoeg om de Canadese economie te stimuleren en een vertraging van de huizenmarkt te helpen compenseren.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) en door Reuters ondervraagde economen voorspellen dat Canada dit jaar de G7 zal aanvoeren wat economische groei betreft, nadat het in 2020 en 2021, toen het strengere coronavirusbeperkingen aannam, bij veel van zijn gelijken achterop is geraakt.

In april voorspelde het IMF dat het bruto binnenlands product van Canada dit jaar met 3,9% zou groeien, waarmee het de G7 zou aanvoeren, maar iets lager dan een prognose van 4,1% van voor de oorlog. Daarentegen verlaagde het IMF de groeiprognose van het Verenigd Koninkrijk van 4,7% naar 3,7%.

Nu de economische vooruitzichten sindsdien verslechterd zijn, hebben economen aan Reuters gezegd dat zij voor de meeste G7-landen nog minder groei verwachten, waarbij Canada dit jaar nog relatief sterk wordt geacht met 3,4%-3,8% groei van het BBP.

"Wij hebben Canada nog steeds bovenaan staan in 2022, door meer een opleving van (de versoepeling van) de langdurige beperkingen en de steun voor de grondstoffenprijzen," zei Doug Porter, hoofdeconoom bij BMO Capital Markets.


Grafiek: Economische groeiprognoses G7, 2022 -

"DAG EN NACHT

Het is zeker niet allemaal van een leien dakje gegaan voor Canada.

Dure grondstoffen hebben de inflatie opgedreven tot bijna het hoogste peil in 40 jaar, waardoor de Bank of Canada de rente heeft moeten verhogen en bedrijfsinvesteringen duurder zijn geworden.

De maatregel van Ottawa om de emissies tegen 2030 te beperken weerhoudt de oliemaatschappijen er ook van hun productie uit te breiden, waardoor de potentiële economische groei ditmaal wordt beperkt.

Verwacht wordt dat de Canadese dagelijkse olieproductie dit jaar slechts met 2-4% zal stijgen ten opzichte van 2021, ondanks de hoge prijzen, aldus Kevin Birn, analist bij S&P Global Commodity Insights.

Toch is de ommekeer ten opzichte van 2020, toen de olieprijzen instortten, dramatisch geweest in het olieproducerende Alberta, dat dinsdag een verrassend begrotingsoverschot van C$ 3,9 miljard ($ 3 miljard) meldde voor fiscaal 2021-22.

Neem de ervaring van het in Red Deer, Alberta gevestigde Roll'n Oilfield Industries. Twee jaar geleden exploiteerde het bedrijf slechts 20% van zijn boorplatforms voor het onderhoud van oliebronnen en was het gedwongen banen te schrappen.

"Het is als dag en nacht, het verschil nu," zei Brad Rowbotham, de president van het bedrijf. "Wij kunnen niet genoeg mensen vinden om alle booreilanden te bemannen. Alles is volgeboekt."

"ZEER, ZEER STERK

Een wereldwijde recessie zou het oliefeestje kunnen bederven, maar het effect ervan op de vraag is onzeker. De vraag naar ruwe olie daalde sterk tijdens de recessies van 2020 en 2007-09, maar bescheidener in 1990-91 en 2001, zei Morgan Stanley-grondstoffenstrateeg Martijn Rats.

En ook de inflatie zal de vraag naar grondstoffen onvermijdelijk temperen, zegt Tony Tryhuk, manager van de grondstoffenhandel bij RBC Dominion Securities, en hij waarschuwt dat de haussemarkt "zo goed als voorbij" zou kunnen zijn.

Voorlopig zijn de prijzen sterk en hebben de grondstoffenproducenten de extra bonus van een sterker wordende Amerikaanse dollar, in plaats van de meer typische situatie dat de Canadese dollar snel stijgt naarmate de olieprijzen stijgen, waardoor de Canadese export minder concurrerend wordt.

Ook de landbouwproductie vertoont een opleving. Het landbouwministerie van Canada voorspelt een graan- en oliezaadoogst van 86,5 miljoen ton, 33% meer dan vorig jaar, toen de droogte de productie trof.

Voedseltekorten als gevolg van de oorlog in Oekraïne lijken de oogstprijzen hoog te houden, aldus Craig Klemmer, manager economie bij Farm Credit Canada, een landbouwkredietverstrekker.

"Over het geheel genomen zal de wereldvraag voor 2022 en tot in 2023 zeer, zeer sterk zijn," zei Klemmer.