De recordinflatie in de hele wereld heeft de manier waarop de mensen winkelen veranderd, waarbij veel gezinnen overgaan op goedkopere huismerkproducten in plaats van op de belangrijkste merken waarvoor bedrijven als Unilever, Procter & Gamble en Nestlé zo veel reclame maken.
In Europa, te midden van de onzekerheid rond de sectoren consumptiegoederen en kleinhandel - en met een mogelijke recessie op komst - vinden kopers en verkopers van bedrijven het moeilijk om het eens te worden over waarderingen, volgens zes bankiers en M&A-advocaten bij grote firma's.
"Wij zien een neerwaartse handel in de winkelgangen, zodat de mensen geen merkproducten meer kopen. Zij kopen huismerken," zei Gaurav Gooptu, een managing director in het investment banking team van BNP Paribas dat cliënten in de consumenten-, gezondheids- en detailhandelsector adviseert.
"Als de vraag vertraagt en er uiteindelijk een recessie komt, betekent dat een klap voor de omzet en de winst van de bedrijven in verpakte consumptiegoederen, en uiteindelijk zullen de waarderingen beïnvloed worden," zei hij.
Het bedrag dat in de Europese consumenten- en detailhandelssector aan overnames wordt besteed is dit jaar tot nu toe met 38% gedaald tot $45 miljard, vergeleken met dezelfde periode vorig jaar, volgens gegevens van Refinitiv. Ter vergelijking: de deals in alle sectoren zijn slechts 4% gedaald tot $601 miljard.
"De fusies en overnames zijn dit jaar vertraagd. Grotere strategische deals die al lang aan het ontkiemen zijn, zijn er wel gekomen, maar sommige mid-cap deals, vooral die met private equity, zijn op een dood spoor geraakt," zei Robert Plowman, co-head van Citi's EMEA Consumer Products Investment Banking team.
Het aantal Europese deals in de consumenten- en detailhandel is met 24% gedaald tot 1.074, zo blijkt uit de cijfers van Refinitiv, terwijl het aantal deals in alle sectoren met 12% is gedaald tot 10.425.
Zeker is dat het sluiten van wereldwijde deals over de hele linie een dor seizoen ingaat, nu de razende inflatie en een daling van de aandelenmarkt de honger van veel bedrijfsdirecties om via overnames uit te breiden, afremmen.
DEAL OF GEEN DEAL?
Het Indiase conglomeraat Reliance Industries Ltd en de Amerikaanse overnamefirma Apollo Global Management bevestigden in april dat zij van plan waren een gezamenlijk bod uit te brengen op de Britse apothekersketen Boots - die deal is sindsdien echter mislukt.
Begin dit jaar slaagde zeepproducent Unilever er evenmin in een deal te sluiten voor de overname van de divisie gezondheidsproducten voor de consument van GlaxoSmithKline, ondanks het feit dat het drie biedingen had uitgebracht. Het bedrijf is deze maand naar de beurs gegaan met een marktwaarde van 30,5 miljard pond ($36,72 miljard), wat veel minder is dan het eindbod van Unilever van 50 miljard pond.
Aan het begin van het jaar werd gespeculeerd dat Enfamil-maker Reckitt Benckiser overwoog zijn formule-activiteiten te verkopen, maar sindsdien is er volgens berichten weinig belangstelling van kopers voor de mogelijke deal.
Consumentenbedrijven investeren ook geld dat misschien voor grote overnames bestemd was, in de aankoop van bedrijven die deel uitmaken van door de pandemie opgeschrikte toeleveringsketens.
"Er zijn veel meer bedrijven die proberen greep te krijgen op hun toeleveringsketen," zei Kurt Haegeman, global chair of consumer goods bij advocatenkantoor Baker McKenzie.
Ervoor zorgen dat de doelstellingen voldoen aan mogelijke komende duurzaamheidseisen van de Europese Commissie heeft sommige bedrijven ook doen aarzelen alvorens een bod te doen.
"Deze wetten zullen van bedrijven eisen dat zij in hun produktiefaciliteiten kijken om te verifiëren wat het is dat zij doen," zei Jacquelyn MacLennan, een partner bij advocatenkantoor White & Case.
Het aantal deals zal misschien pas in 2023 weer aantrekken.
"Mensen met te verkopen bedrijven denken: laten we wachten tot na de zomer of volgend jaar en zien wat er gebeurt, in plaats van nu meteen te handelen," zei Plowman van Citi. "Wij zullen pas in het derde of vierde kwartaal weten hoe de zaken er volgend jaar voor zullen staan."
($1 = 0,8306 pond)
