De BoE zei donderdag dat de Britse economie acht kwartalen op rij zou krimpen - de langste reeks in minstens een eeuw - als de rente evenveel zou stijgen als de financiële markten de laatste tijd verwachten.

Dat zou een langere en minder diepe economische krimp zijn dan die welke volgde op de COVID-19-blokkades en de wereldwijde financiële crisis van 2007-2009.

Maar de hoge inflatie beperkt ditmaal de beleidsopties van de regering.

Zelfs als de leenkosten helemaal niet verder stijgen, schetsen de prognoses van de BoE nog steeds een grimmig beeld van een economie die in vijf van de volgende zes kwartalen krimpt onder druk van de hoge kosten van levensonderhoud.

Functionarissen van de centrale bank benadrukken dat het hun missie is om de inflatie terug te dringen. Die bedraagt momenteel meer dan 10%, meer dan vijf keer de 2%-doelstelling, en om dat te bereiken is op korte termijn economische pijn nodig.

"Ons doel ligt uiteindelijk niet bij de reële economie. Ons doel is noodzakelijkerwijs, omdat we het monetaire beleid voeren, om de inflatie te beheersen," zei BoE Chief Economist Huw Pill vrijdag in een interview met CNBC televisie.

"(De) vertraging van de economie is wat wij verwachten dat nodig is om de binnenlandse inflatiedruk binnen de perken te houden om onze doelstellingen te bereiken," voegde hij eraan toe.

Tegen die achtergrond moeten Sunak en Hunt met een plan komen om de overheidsfinanciën te saneren dat niet alleen de beleggers geruststelt die schrikken van de ongefinancierde belastingverlagingsplannen van voormalig premier Liz Truss, maar dat ook de klap voor de economie beperkt.

In de nasleep van de minibegroting van Truss daalde het pond sterling ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot een laagterecord en moest de Bank of England ingrijpen en voor 19 miljard pond aan staatsobligaties kopen om een uitverkoop van activa door Britse pensioenfondsen een halt toe te roepen.

Hunt heeft gewaarschuwd voor moeilijke beslissingen over belastingen en uitgaven nu hij zich opmaakt om op 17 november het eerste begrotingsprogramma van de nieuwe regering aan te kondigen.

Jagjit Chadha, directeur van de denktank National Institute of Economic and Social Research, zei dat typische recessiereacties niet zouden werken omdat het grootste probleem in Groot-Brittannië, en in veel andere rijke economieën, een inflatoire energieprijsschok was.

"Dit is geen recessie die we moeten compenseren met lagere rentevoeten en een expansief begrotingsbeleid", aldus Chadha. "Toch moeten we de armste huishoudens helpen, die een paar zware jaren achter de rug hebben.

Volgens berichten in de media zouden Hunt en Sunak voor die aanpak kiezen door de belastingen op dividenden en vermogenswinsten te verhogen en een belasting op energiebedrijven uit te breiden om een gat van 50 miljard pond in de overheidsfinanciën te helpen dichten, hoewel analisten ook meer bezuinigingen op de overheidsuitgaven verwachten.

Luke Bartholomew, senior econoom bij fondsbeheerbedrijf abrdn, zei dat de regerende Conservatieve Partij tien jaar geleden van haar eigen experimenten met bezuinigingen had geleerd dat bezuinigingen de economie meer pijn doen dan belastingverhogingen.

Maar de echte test voor Sunak en Hunt en hun vermogen om hun eigen wetgevers achter hun begrotingsmedicijn te houden, komt volgend jaar, wanneer de verwachte verkiezingen van 2024 in het verschiet liggen en de economie onvermijdelijk in een recessie terechtkomt.

De Conservatieven hebben veel terrein in te halen bij de kiezers. De oppositiepartij Labour had een voorsprong van 26 punten op de Conservatieven in een opiniepeiling van YouGov van 1 en 2 november, tegenover een voorsprong van 8 punten aan de vooravond van de minibegroting van Truss.

"Er is niet veel wat ze kunnen doen om een recessie te voorkomen, zei Bartholomew. "Het gaat erom het zo oppervlakkig mogelijk te houden en er tegen 2024 uit te komen, zodat ze de verkiezingen in kunnen gaan met de mededeling dat we ons in een herstel bevinden."