Na een begin van het jaar waarin de Europese indices de Amerikaanse markten ruimschoots overtroffen, is de trend in het tweede kwartaal omgekeerd.

Aangedreven door de Duitse begrotingsstimulans en de stijging van de militaire budgetten in Europa, kende de EuroStoxx 50 een vliegende start met een winst van 5,2 % in het eerste kwartaal. Tegelijkertijd verloor de S&P500 4,6 %, tegen de achtergrond van de groeivertraging in de Verenigde Staten.

Maar de dynamiek keerde in het tweede kwartaal. Tussen de kwartaalvervaldagen van maart en juni, van 16 maart tot 20 juni (de derde vrijdag van de maand), herwon de S&P500 5 % en de Nasdaq 10 %. Tegelijkertijd verloor de EuroStoxx50 3,5 %.

Ondanks de schok van “liberation day" (de aankondiging van wederzijdse invoerrechten op 2 april), daalden de Amerikaanse en Europese indices in gelijke mate. In de herstelperiode heeft Wall Street echter duidelijk een voorsprong genomen. Beleggers keerden vooral terug naar de “zeven groten”, die in het eerste kwartaal een sterke correctie hadden ondergaan. De opkomst van het Chinese AI-systeem DeepSeek in januari had voor onrust gezorgd. De resultaten van het eerste kwartaal stelden echter gerust. Op dit moment lijkt de winstgevendheid van de grote techwaarden intact.

In Europa hebben beleggers hun winsten genomen op de thema's die de indices aan het begin van het jaar hadden gestuwd. Dat geldt met name voor defensie. Zo verloor Rheinmetall deze maand 11 %, terwijl Thales 7 % moest inleveren.

Hoewel de Europese indices een deel van hun winst hebben ingeleverd, behouden ze hun voorsprong in 2025. De vraag is of deze trend zal aanhouden. In de afgelopen jaren hebben Europese aandelen verschillende periodes van bovengemiddelde prestaties ten opzichte van Amerikaanse aandelen gekend, maar deze episodes waren van korte duur.

Wat dit jaar anders is, is dat er een duidelijke hernieuwde interesse is voor Europese aandelen, die lange tijd door beleggers werden genegeerd. In het eerste kwartaal van 2025 werd er 26 miljard euro geïnvesteerd in fondsen die in Europese aandelen beleggen, na twaalf opeenvolgende kwartalen van uitstroom, volgens gegevens van Morningstar. In april en mei stroomde er nog eens 22 miljard euro netto naar deze fondsen.