De recente recordstijging van bitcoin heeft opnieuw vragen opgeroepen over de rol die institutionele beleggers spelen bij het opdrijven van de koers. Analisten benadrukken echter dat hun invloed nog in de kinderschoenen staat.
De grootste cryptomunt ter wereld brak deze week door de grens van $123.000, mede dankzij de verwachting dat Washington pro-crypto beleid zal voeren. Hoewel de belangstelling voor digitale activa toeneemt, is er volgens analisten nog veel ruimte voor groei in de vraag van institutionele partijen, zoals pensioenfondsen en andere langetermijnbeleggers, die bitcoin aan hun portefeuilles toevoegen.
Donderdag stemde het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden in met het opzetten van een regelgevend kader voor stablecoins, cryptotokens gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. President Donald Trump zal naar verwachting vrijdag deze wet ondertekenen. Het Huis keurde ook twee andere belangrijke wetsvoorstellen over cryptovaluta goed, die nu naar de Senaat gaan.
"We staan nog steeds aan het begin als het gaat om institutioneel eigendom," aldus Adrian Fritz, hoofd onderzoek bij 21Shares, een investeringsfirma in digitale activa. Hij voegt eraan toe dat particuliere beleggers nog altijd de cryptomarkten domineren.
Minder dan 5% van alle spot bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) activa wordt aangehouden door langetermijnbeleggers zoals pensioenfondsen en stichtingen. Nog eens 10% tot 15% is in handen van hedgefondsen of vermogensbeheerders, berekent Fritz.
Deze laatste groep koopt ETF's echter vaak namens vermogende particuliere klanten, waardoor het grootste deel van het ETF-bezit bij particulieren blijft, aldus Fritz.
Volgens schattingen van financieel onderzoeksbureau Vanda is er een duidelijk verband tussen stijgende aankopen van crypto-ETF's en cryptogerelateerde aandelen door particulieren en prijsstijgingen. De cijfers tonen aan dat particuliere beleggers massaal instapten eind 2024, toen de koersen stegen na de overwinning van Donald Trump - die beloofde de "crypto-president" te worden - en opnieuw tijdens de recente rally.
Kopers van crypto profiteren van een reeks wetsvoorstellen die het Amerikaanse Congres naar verwachting deze week zal aannemen. De belangrijkste daarvan, de Genius Act, zal de regels rond stablecoins - een snelgroeiend segment van de cryptomarkt - vastleggen.
De goedkeuring van deze cryptowetgeving door het Republikeins gedomineerde Huis van Afgevaardigden effent het pad voor de eerste Amerikaanse federale wet voor digitale activa.
Enkele grote Amerikaanse banken, waaronder Bank of America en Citigroup, werken eveneens aan de lancering van stablecoins.
Een andere wet zal zorgen voor meer duidelijkheid door formele definities van digitale grondstoffen vast te stellen en de rol van toezichthouders bij het toezicht op digitale activa te verduidelijken. Dit kan het voor instellingen die tot nu toe terughoudend waren, makkelijker maken om te investeren.
Simon Forster, wereldwijd co-hoofd digitale activa bij handelsplatform en dataprovider TP ICAP, verwacht dat het aantal instellingen dat actief is in crypto tegen 2026 zal toenemen, inclusief pensioenfondsen en andere langetermijnbeleggers.
"Per definitie zullen zij het langzaamst instappen," zegt Fritz.
BITCOIN ALS SCHATKISTBELEGGING
Analisten merken op dat, hoewel de gegevens beperkt zijn vanwege de ondoorzichtigheid van de cryptomarkten, de rol van bitcoin-schathoudende bedrijven in de vraag toeneemt.
Dit zijn beursgenoteerde bedrijven zoals Strategy en GameStop, die oorspronkelijk focusten op respectievelijk software en videogameverkoop, maar nu inzetten op het bezitten en profiteren van bitcoin op hun balans in plaats van kasgeld, goud of ultrakorte staatsobligaties.
De aandelen van Strategy zijn het afgelopen jaar veel sterker gestegen dan bitcoin zelf, waarbij veel beleggers het aandeel zien als een manier om blootstelling te krijgen aan crypto terwijl ze in reguliere financiële markten investeren.
Juan Leon, onderzoeksanalist bij Bitwise Asset Management, stelt dat het vermogen van deze bedrijven om bitcoin te kopen suggereert dat zij recentelijk een grotere bron van vraag vormen dan pensioenfondsen, stichtingen en hedgefondsen, die juist grote spelers zijn op de aandelen- en obligatiemarkten.
Strategy en GameStop hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar.
Sinds juli vorig jaar hebben beursgenoteerde bedrijven wereldwijd hun bitcoinbezit met 120% verhoogd en bezitten ze nu ruim 859.000 bitcoins, oftewel 4% van het totaal van 21 miljoen bitcoins die ooit zullen bestaan, aldus Simon Peters, crypto-analist bij beleggingsplatform eToro.
Bedrijven halen ook geld op via de uitgifte van gewone aandelen, preferente aandelen en converteerbare obligaties, om hun bitcoinposities te vergroten in een poging de sterke koerswinst van Strategy te evenaren.
De nieuwe Amerikaanse wetgeving kan ook de weg vrijmaken voor meer beursgenoteerde bedrijven om een deel van hun kasreserves in cryptotokens te investeren, zegt Susannah Streeter, hoofd geld en markten bij Hargreaves Lansdown.
Analisten waarschuwen echter dat een daling van bitcoin onder $90.000 de helft van deze bedrijfsreserves in de min zou kunnen zetten.
De vraag naar crypto-ETF's is de afgelopen maanden eveneens toegenomen.
Wereldwijde netto-instroom in crypto exchange-traded producten bereikte vorige week $4 miljard, het hoogste niveau tot nu toe dit jaar, volgens gegevens van cryptobedrijf Bitwise.
Tot de grote institutionele beleggers die de afgelopen 18 maanden publiekelijk hun investeringen in crypto-ETF's bekendmaakten, behoren het State of Wisconsin Investment Board, het Mubadala staatsinvesteringsfonds uit Abu Dhabi en hedgefonds Millennium Management, zo blijkt uit toezichtrapporten.
Tot nu toe dit jaar is bitcoin circa 25% gestegen, vergeleken met een winst van 6,5% voor de S&P 500-index. Ether, een andere cryptomunt, steeg met 2%, terwijl XRP bijna 40% hoger noteert.
De totale marktkapitalisatie van de cryptosector bedraagt nu $3,8 biljoen, een stijging van bijna 66% sinds de Amerikaanse verkiezingen in november, aldus CoinMarketCap.
