Volgens een rapport van Goldman Sachs, dat de rapportage van de 500 bedrijven in de index analyseerde, haalt slechts één sector meer dan de helft van zijn inkomsten van buiten de Verenigde Staten: de technologie, met gemiddeld 56 %, aangedreven door de halfgeleidersector (67 %).
Het is echter onmogelijk om een sectorale vooringenomenheid aan te voeren: de 50 meest internationale bedrijven bestrijken 11 sectoren en de samenstelling wordt herzien op basis van de inkomsten. Voorbeelden zijn Netflix (59 % van de inkomsten uit het buitenland), Meta (64 %), Mondelez (74 %), Estée Lauder (75 %), Visa (59 %) en Mastercard (70 %). De mediaan van hun blootstelling aan buitenlandse markten bedraagt 70 %.
Sinds januari stijgen de internationale bedrijven gemiddeld met 10,8 %, tegenover slechts 3,6 % voor de "binnenlandse". Ondertussen is de Amerikaanse index sinds het begin van het jaar met 7 % gestegen.
Een sterkere dynamiek
Naast de dollar of andere conjuncturele factoren profiteren mondiale groepen van een betere groeidynamiek.
Aan de omzetgroei in het vierde kwartaal van 2024 viel deze trend al af te lezen: bedrijven met meer dan 50 % internationale blootstelling lieten een veel sterkere groei zien dan die met minder dan 50 % blootstelling.
Omzet groei in het vierde kwartaal van 2024 in de S&P 500 volgens internationale blootstelling. In het groen bedrijven met >50% blootstelling aan buitenlandse markten. In het blauw bedrijven met <50% blootstelling (bron: Factset, février)
Dollareffect
De dollar heeft die beweging nog versterkt. De munt beleefde zijn slechtste semester sinds 1973, met een verzwakking van 7 % (gewogen naar handelsverkeer). Mechanisch gezien worden Amerikaanse exporteurs bevoordeeld.
Dollarevolutie gewogen volgens handelsverkeer sinds 1 jaar (bron: MacroMicro )
Maar het effect is dubbel: de Amerikaanse importeurs lijden. Bedrijven die afhankelijk zijn van grondstoffen, componenten of onderdelen uit het buitenland, terwijl ze vooral in de VS verkopen, behoren tot de grote verliezers van deze trend.
De meest internationale waarden
Sommige bedrijven in de S&P 500 realiseren bijna 100 % van hun verkopen in het buitenland:
- Philip Morris, 100 % buiten de VS (hoewel zijn merken voor elektronische sigaretten en nicotinezakjes het bedrijf recentelijk blootstellen aan de Amerikaanse markt).
- Las Vegas Sands en Newmont, eveneens 100 %.
- In de halfgeleidersector: NXP Semiconductors (93 %), Monolithic Power Systems (97 %), ON Semiconductors (82 %) en Lam Research (93 %).
- Booking Holdings, in de reissector, realiseert 90 % van zijn omzet in het buitenland.
