MILAN, 12 feb - Europese nutsbedrijven en cementproducenten kregen donderdag zware klappen, in navolging van een scherpe daling van de koolstofprijzen na suggesties dat de Europese Unie zou moeten ingrijpen om de markt te hervormen. Beleggers vrezen dat dit de winst van deze sectoren onder druk kan zetten.
Het Europese referentiecontract voor koolstof daalde tot het laagste niveau sinds augustus nadat leiders uit onder meer Duitsland en Italië hadden aangegeven dat de Europese Unie het emissiehandelssysteem (ETS) van het blok zou moeten herzien.
"Als deze boodschap aan kracht wint, realiseren degenen die speculeren op en groene certificaten kopen zich dat er mogelijk verwatering op komst is," aldus Luca Moro, CIO bij SpesX, een Italiaans fonds dat zich richt op de energietransitie.
"Als CO2-certificaten dalen, dalen de stroomprijzen. En als de stroomprijzen dalen, verdienen producenten minder."
De Europese nutsindex was de slechtst presterende sectorindex en daalde tot wel 2,3%, waarmee een deel van de sterke winst van dit jaar werd ingeleverd. De bredere STOXX 600 steeg met 0,2% om 15:01 GMT.
Tot de grootste verliezers behoorden het Duitse RWE, het Italiaanse A2A en Enel, het Finse Fortum, het Oostenrijkse Verbund en het Deense Orsted, die allemaal tussen de ongeveer 3% en 7% daalden.
Europese nutsbedrijven en aandelen in hernieuwbare energie werden de afgelopen maanden gesteund door de verwachting dat zij zouden profiteren van de stijgende stroomvraag, mede door de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie. Maar mogelijke wijzigingen in de emissieregels maken het vooruitzicht onzeker.
"Er zijn nu twee tegengestelde krachten: deregulering drukt doorgaans de stroomprijzen, terwijl de uitbouw van datacenters ze juist opdrijft. De vraag is welke kracht als eerste de overhand krijgt," aldus Moro.
Het referentiecontract voor EU-koolstofrechten daalde recentelijk met 6,5% tot 73,35 euro per metrische ton CO2, aldus gegevens van LSEG.
Het ETS is het belangrijkste klimaatbeleidsinstrument van de EU. Het vereist dat elektriciteitscentrales en industriële locaties CO2-rechten kopen voor hun uitstoot en beperkt het totale aantal vergunningen in omloop, waarbij het plafond geleidelijk wordt verlaagd om reducties te stimuleren.
Europese nutsbedrijven zijn het afgelopen jaar met meer dan 40% gestegen, waarmee ze de bredere index overtroffen.
Cementproducenten kwamen donderdag eveneens onder druk te staan na de oproep tot herziening van het ETS van de EU. Aandelen in Heidelberg Cement, Holcim en Buzzi daalden tussen 6,1% en 8,2%.
Analisten van Berenberg zijn van mening dat koolstofregulering positief is geweest voor de sector, omdat het bedrijven niet alleen dwong hun benutting te verbeteren en minder efficiënte fabrieken te sluiten, maar ook de prijzen verbeterde zodat investeringskosten konden worden terugverdiend.
"Gezien deze positieve, door regelgeving gedreven financiële uitkomsten, zou het rationeel zijn om elke verwatering of vertraging van koolstofregulering als een netto negatief voor de grote Europese bedrijven te beschouwen," aldus Berenberg in een notitie.
"Elke wijziging in de timing en/of implementatie van dergelijke regelgeving zou een overeenkomstig effect hebben op de vorm van de cementprijzen en het gebruik," aldus Berenberg, dat eraan toevoegde dat het vasthoudt aan de kernvisie dat de cementsector een periode van positieve structurele verandering doormaakt.
