Bernstein bevestigt het advies "outperform" voor Leonardo, Rheinmetall en Thales.

Met name Leonardo (-0,15 %, op 52 euro) gepresenteerd als "een van de beste kansen in de sector". Adrien Rabier, de analist bij Bernstein die verantwoordelijk is voor de defensiesector, verwacht dat de Italiaanse groep resultaten zal blijven publiceren die de verwachtingen overtreffen. Dit is te danken aan de blootstelling aan segmenten zoals defensie-elektronica, luchtverdediging en raketten, maar ook aan de kansen die voortvloeien uit diverse joint ventures en de Amerikaanse markt. Na de koersval als gevolg van de verrassende wisseling van de algemeen directeur, is de broker van mening dat de waardering aantrekkelijk blijft in vergelijking met sectorgenoten. De analist hanteert een koersdoel van 65 euro.

Rheinmetall (-0,15 %, 1.205 euro) blijft de favoriet van Bernstein voor de lange termijn. De broker stelt dat het Duitse concern het sterkste groeiprofiel van de sector behoudt, ondanks de forse koerscorrectie van de afgelopen maanden. Adrien Rabier is van mening dat deze daling eerder een weerspiegeling is van marktzorgen over vertragingen in de uitvoering, de vooruitzichten op een staakt-het-vuren in Oekraïne of de evolutie van militaire behoeften, dan van een verslechtering van de fundamenten. Het onderzoeksbureau ziet herstelpotentieel indien de groep zijn doelstelling van 60 % omzetgroei in het tweede kwartaal behaalt. Het koersdoel van Bernstein? 1.900 euro.

Tot slot geeft Bernstein aan het koersdoel voor Thales (+0,60 %, 233 euro) te verhogen van 260 naar 290 euro. De broker verwacht dat de zorgen over de cybersecurity-activiteiten geleidelijk zullen wegebben, aangezien de marktverwachtingen reeds naar beneden zijn bijgesteld. De analist blijft daarentegen vol vertrouwen over de kernactiviteiten van de groep in defensie, elektronica en luchtverdediging, waarvan hij denkt dat ze een groei boven de consensus kunnen blijven laten zien. Het onderzoeksbureau anticipeert op solide halfjaarcijfers en ziet het geleidelijke einde van de "bearish" visie op de Cyber-divisie als een steun in de rug voor het aandeel.

Daarentegen handhaaft de makelaar het advies "market perform" voor BAE Systems, Dassault Aviation en TKMS.

Volgens Bernstein bevindt BAE Systems (stabiel op 1.934 pence) zich in een bevoorrechte positie om te profiteren van de verwachte stijging van de Amerikaanse militaire uitgaven, aangezien de Verenigde Staten 45 % van de omzet vertegenwoordigen. De groei zal naar verwachting grotendeels worden gedreven door activiteiten in raketten, luchtverdediging en ruimtevaart. Ondanks deze troeven meldt het onderzoeksbureau dat het zeer gediversifieerde profiel van de groep het groeipotentieel beperkt in vergelijking met meer gespecialiseerde spelers. Het beoogde koersdoel is 2.050 pence.

Van zijn kant beschikt Dassault Aviation (+0,60 %, 297 euro) over een robuust groeiprofiel dankzij een orderportefeuille voor de Rafale die de 300 toestellen zou kunnen overschrijden met de verwachte Indiase order. Bernstein geeft niettemin aan op korte termijn voorzichtig te blijven vanwege tragere leveringen van de Falcon dan voorzien en marges die onder druk staan door problemen in de toeleveringsketen. Bernstein vindt het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd, maar is van mening dat de omvang van de orderportefeuille de impact van nieuwe orders op het beursverloop beperkt. De broker mikt op een koers van 330 euro.

Tot slot zou TKMS (-2,40 %, op 72 euro) volgens Adrien Rabier kunnen profiteren van verschillende potentiële grote contracten, met name voor onderzeeërs in Canada en India. De makelaar beschouwt het Canadese programma van 12 onderzeeërs als de belangrijkste kans en benadrukt de sterke politieke steun vanuit Berlijn. Ondanks deze gunstige vooruitzichten is Bernstein van mening dat de orderportefeuille, die reeds groter is dan 20 miljard euro, een goede zichtbaarheid biedt, maar herinnert eraan dat de waardering veeleisend is voor een speler in de scheepsbouwsector, die als complex wordt beschouwd en historisch gezien minder presteert dan andere defensietakken. Het koersdoel is vastgesteld op 76 euro.