Het fonds Espiria Sweden Small Cap A daalde in februari met 2,3 procent, wat slechter was dan de benchmark van het fonds, die met 0,1 procent daalde. Sinds het begin van het jaar is het fonds met 0,4 procent gedaald, waarmee het beter presteert dan de index, die met 8,2 procent is gedaald. Dit blijkt uit een maandrapport.
De beheerders schrijven in eerste instantie dat de focus is verschoven naar nieuwe geopolitieke dreigingen nadat de kwestie Groenland opgelost leek te zijn. Het conflict tussen de VS/Israël en Iran was het meest actueel en ontwikkelde zich bovendien tot een regelrechte oorlog voor het einde van de maand.
"Op economisch gebied was de nietigverklaring van douanetarieven door het Amerikaanse Hooggerechtshof, omdat deze de bevoegdheid van de president overschreden, een factor die de markten verstoorde. Hoewel direct na de aankondiging nieuwe tariefdreigingen van president Trump werden aangekondigd, lijken de economische effecten in beide richtingen uiterst beperkt te blijven", aldus de beheerders.
Verder beïnvloedden de omvangrijke AI-investeringen van hyperscalers zoals Microsoft, Amazon en Alphabet de marktontwikkeling.
"De nieuwsstroom is vooral blijven draaien om investeringen in AI en datacenters. Alleen al dit jaar zullen de grootste bedrijven (Magnificent 7 en anderen) naar verwachting meer dan 650 miljard dollar investeren, een verdubbeling ten opzichte van vorig jaar."
De softwaresector kwam tegelijkertijd onder druk te staan door nieuwe AI-tools, waaronder Claude van Anthropic, die bijvoorbeeld codering en data-analyse moeten vergemakkelijken.
Daarnaast zijn er duidelijke tekenen van een sterkere Europese conjunctuur, met een toenemende vraag in de industrie en stijgende pulpprijzen. Gedurende het jaar wordt verwacht dat de consumptie geleidelijk op gang komt, naarmate de koopkracht stijgt door lage inflatie en stijgende reële lonen, schrijven de beheerders.
"Tot nu toe ligt het economisch herstel op koers, ondanks een opgevlamde oorlog in het Midden-Oosten en de potentiële effecten daarvan op de reële economie. De vooruitzichten van bedrijven in samenhang met de gepresenteerde jaarcijfers voor 2025 zijn ook overwegend positief, zij het in voorzichtige bewoordingen."
Wat betreft de Zweedse smallcaps zijn deze zich zwakker blijven ontwikkelen dan grotere bedrijven, waarbij de uitstroom uit smallcapfondsen een verklaring is.
De grootste belangen in het fonds aan het einde van de maand waren Getinge, Alligo en SKF met portefeuillewegingen van respectievelijk 7,6, 7,0 en 4,4 procent. De grootste sectoren waren tegelijkertijd de gezondheidszorg, duurzame consumptiegoederen en de industrie.
Getinge AB is wereldwijd marktleider in de productie en verkoop van medische apparatuur voor zorginstellingen (klinieken, ziekenhuizen, rusthuizen, enz.). De netto-omzet is als volgt verdeeld over de verschillende productgroepen: - medische systemen (51,6%): apparatuur voor operatiekamers (voornamelijk tafels en verlichtingssystemen), beademingsapparatuur en hart- en longmachines, enz.; - sterilisatieapparatuur voor ziekenhuizen (35,3%); - apparatuur voor besmettingspreventie (13,1%): op het gebied van biofarmaceutische productie, biomedisch onderzoek, de fabricage van medische apparatuur en laboratoriumtoepassingen. De netto-omzet wordt uitgesplitst naar bron van inkomsten: verkoop van apparatuur (44,9%), verbruiksartikelen (35,7%), diensten en reserveonderdelen (19,4%). De netto-omzet is geografisch als volgt verdeeld: Zweden (1,8%), Europa/Midden-Oosten/Afrika (33,3%), Verenigde Staten (40,1%), Noord- en Zuid-Amerika (4,6%) en Azië/Pacific (20,2%).
Deze superrating is het resultaat van een gewogen gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings Waardering (Composite), WPA-herzieningen (4 maanden) en Zichtbaarheid (Composite). Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig te lezen.
Beleggings
Beleggings
Deze samengestelde superrating is het resultaat van een gewogen gemiddelde van de ranglijsten op basis van de ratings Fundamentele factoren (samengesteld), Waardering (samengesteld), BNA-herzieningen over 1 jaar en Zichtbaarheid (samengesteld). Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig door te lezen.
Globaal
Globaal
Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings Fundamentals (samengesteld), Waardering (samengesteld), Herzieningen Fundamentals (samengesteld), Consensus (samengesteld) en Zichtbaarheid (samengesteld). Het bedrijf moet door ten minste 4 van deze 5 ratings worden gedekt om de berekening te kunnen uitvoeren. Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig door te lezen.
Kwaliteit van de publicaties
Kwaliteit van de publicaties
Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings Rendement (samengesteld), Winstgevendheid (samengesteld) en Financiële gezondheid (samengesteld). Het bedrijf moet voor ten minste 2 van deze 3 ratings in aanmerking komen om de berekening te kunnen uitvoeren. Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig door te lezen.
ESG MSCI
ESG MSCI
De MSCI ESG-score beoordeelt de prestaties van een bedrijf op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur volgens de methodologie van MSCI. De score positioneert het bedrijf ten opzichte van sectorgenoten op een schaal van CCC (zeer zwak) tot AAA (uitstekend). Deze score wordt door beleggers gebruikt om niet-financiële criteria te integreren in hun besluitvorming.
