De ECB maakte zaterdag bekend dat potentieel "alle centrale banken" buiten het eurogebied euro's mogen lenen tegen onderpand dat in eurozone-valuta is genoteerd.
De maatregel, die voor het eerst door Reuters werd gemeld, is bedoeld om het voor buitenlandse centrale banken eenvoudiger te maken om financiering in euro's te verkrijgen tijdens periodes van financiële stress. Het is het nieuwste onderdeel van Europa's strategie om handels- en politieke partners te winnen en zich te weren tegen de Verenigde Staten en China.
Het initiatief past binnen de bredere inspanningen van ECB-president Christine Lagarde om te profiteren van wat zij het "wereldwijde moment" van de euro noemt, nu het onvoorspelbare economische beleid van de VS opnieuw vragen oproept over de langdurige dominantie van de dollar.
Hier zijn de belangrijkste kenmerken van de vernieuwde Eurep-faciliteit van de ECB, die in juli operationeel wordt.
WAT IS EUREP?
De tijdens de pandemie in 2020 gecreëerde repo-faciliteit van het Eurosysteem voor centrale banken, ofwel Eurep, stelt deelnemende centrale banken in staat om euro's te lenen van de ECB tegen hoogwaardig onderpand dat in de eenheidsmunt is genoteerd.
Toegang tot zo'n faciliteit, bekend als een repurchase agreement, versterkt het vermogen van een vreemd land om een tekort aan buitenlandse valuta-liquiditeit te weerstaan.
Dit kan cruciaal zijn om de binnenlandse bankensector te stabiliseren.
WIE KAN LENEN BIJ EUREP?
Alle buitenlandse centrale banken zijn welkom om deel te nemen aan de uitgebreide faciliteit, behalve diegene die onderworpen zijn aan internationale sancties - zoals Rusland - of betrokken zijn bij witwassen van geld of financiering van terrorisme.
Tot nu toe was Eurep beperkt tot slechts acht landen die aan de Europese Unie grenzen.
Een centrale bank kan permanente toegang aanvragen via een formeel verzoek van haar gouverneur gericht aan de president van de ECB.
HOEVEEL KUNNEN CENTRALE BANKEN LENEN?
Onder de nieuwe voorwaarden kunnen centrale banken tot 50 miljard euro (€59,34 miljard) lenen tegen onderpand zoals obligaties uitgegeven door overheden van het eurogebied met een goede kredietwaardigheid.
Het nieuwe plafond ligt aanzienlijk hoger dan het huidige maximum. Als noodinstrument worden repo-lijnen zelden gebruikt en is het gebruik de afgelopen maanden bescheiden geweest.
WAAROM HEEFT DE ECB EUREP UITGEBREID?
Eurep zal buitenlandse kredietverstrekkers een stimulans geven om te lenen, handelen en investeren in euro's, in de wetenschap dat zij indien nodig via hun eigen centrale bank toegang hebben tot de reddingslijn van de ECB.
Dit moet de rol van de euro op het internationale toneel versterken, waar de munt nog altijd op afstand tweede staat na de Amerikaanse dollar.
Tegelijkertijd zal de repo-lijn het eurogebied helpen afschermen van marktdruk van buitenaf.
HOE WERKT EUREP IN DE PRAKTIJK?
De repurchase agreements zullen worden verstrekt door enkele van de 21 nationale centrale banken van het Eurosysteem die de ECB niet bij naam noemt.
Er zijn geen beperkingen op hoe buitenlandse centrale banken het geld kunnen gebruiken. Tot nu toe was het voorbehouden aan het verstrekken van leningen aan hun binnenlandse banken.
ZULLEN WE WETEN WANNEER EEN CENTRALE BANK GEBRUIKMAAKT VAN EUREP?
Dat zullen we niet weten, want de ECB stopt met het publiceren van gegevens over het gebruik van haar repo-faciliteit door afzonderlijke landen. Alleen het totale wekelijkse gebruik van euro-liquiditeit via alle repo-lijnen zal bekendgemaakt worden.
($1 = 0,8427 euro)
