BNP Paribas stijgt, JPMorgan toont zich optimistischer
Het aandeel BNP Paribas noteert vrijdag de op een na sterkste stijging binnen de CAC 40-index op de beurs van Parijs. JPMorgan is optimistisch over de Franse bankgroep, die volgens hen een geslaagde koerswijziging inzet met minder kapitaalzorgen en een verbetering van de winstgevendheid.
De broker wijst erop dat, hoewel het aandeel vorig jaar goed presteerde (+36%), het de afgelopen vier jaar sterk is achtergebleven bij andere bankaandelen. Dit verschil zou volgens hen kunnen worden weggewerkt dankzij de maatregelen die het managementteam neemt om de winstgevendheid van minder presterende activiteiten te verbeteren. Deze initiatieven kunnen gepaard gaan met bepaalde desinvesteringen om de markt gerust te stellen over de kapitaalpositie.
In hun rapport benadrukt de broker dat BNP nog niet een "CET1"-kapitaalratio van 13% heeft bereikt, maar onderstreept dat de instelling zich ertoe heeft verbonden om al het overtollige kapitaal boven de 13% aan haar aandeelhouders terug te geven. Dit is nieuw voor de groep, die tot nu toe de voorkeur gaf aan externe groei.
Volgens JPMorgan heeft de markt nog niet onderkend dat de kapitaalpositie geen probleem meer vormt. Door deze desinvesteringen zou de groep volgens hen over voldoende middelen beschikken om de risico's in verband met rechtszaken af te dekken.
Aangezien de professional een verbetering van de winstgevendheid voorziet, met een verwachte return on tangible equity (ROTE) van 12,7% in 2027 en 13% in 2028, beschouwt hij BNP momenteel als "de goedkoopste bank van Europa".
Daarom verhoogt hij zijn advies voor het aandeel van "neutraal" naar "overwegen", met een verhoogd koersdoel van 89 naar 102 euro, wat een opwaarts potentieel van 24% impliceert.
Om 11u45 steeg het aandeel met 3,3% en noteerde daarmee ook het hoogste handelsvolume binnen de CAC 40-index, die op datzelfde moment met 0,6% steeg.
Gisteren hadden analisten van UBS hun advies voor het aandeel al verhoogd van "neutraal" naar "kopen", met een koersdoel dat werd opgetrokken van 77,4 naar 103 euro. Het aandeel werd ook toegevoegd aan hun lijst met favoriete aandelen ("top picks"), opnieuw vanwege de waarderingskorting van de bankgroep.
Het aandeel is sinds het begin van het jaar al met 5,4% gestegen en bijna 10% in een maand tijd.
BNP Paribas is het grootste Franse bankconcern. De netto opbrengsten uit de bancaire bedrijfsuitoefening per activiteit worden als volgt onderverdeeld:
- retailbanking (52,1%): retailbanking in Frankrijk (24% van de opbrengsten uit de bancaire bedrijfsuitoefening), in België (13,6%) en in Italië (10,6%). De rest van de opbrengsten uit de bancaire bedrijfsuitoefening (51,1%) betreft activiteiten in het buitenland en gespecialiseerde financiële dienstverlening (consumentenkrediet, huurkoop, beheer van wagenparken, verhuur van informatica-activa);
- financierings- en investeringsbank (35,9%): advisering en kapitaalmarkten (83,6% van de opbrengsten uit de bancaire bedrijfsuitoefening; advisering op het gebied van fusies-overnames, tussenkomst op de aandelen-, wissel- en koersmarkt, enz.) en financiering (16,4%; financiering van overnames, projecten, verhandeling van grondstoffen, enz.);
- beheer van institutionele en privé fondsen, en verzekering (11,7%): private banking (n° 1 in Frankrijk), activabeheer, dienstverlening op het gebied van vastgoed en online makelaardij, verzekering en dienstverlening op het gebied van aandelen (n° 1 in Europa op het gebied van effectenbeheer);
- andere (0,3%).
Eind 2024 beheerde BNP Parisbas 1.034,8 MldEUR aan depotgelden en 900,1 MldEUR aan uitstaande kredieten.
De geografische verdeling van de opbrengsten uit de bancaire bedrijfsuitoefening is als volgt: Europa-Midden-Oosten-Afrika (81,3%), Amerika (10%) en Azië-Stille Oceaan (8,7%).
