Warren Buffett's Berkshire Hathaway heeft zaterdag bekendgemaakt dat het in het tweede kwartaal een afschrijving van $3,76 miljard heeft genomen op zijn belang in Kraft Heinz. Daarmee erkent het concern dat de investering van tien jaar geleden niet het gewenste resultaat heeft opgeleverd.

Berkshire rapporteerde daarnaast een daling van 4% in de operationele kwartaalwinst, vooral doordat de premies uit verzekeringsactiviteiten terugliepen. De afschrijving en lagere winsten uit gewone aandelen zorgden voor een daling van 59% in de totale nettowinst.

Het conglomeraat van Buffett gaf aan voorzichtig te blijven over de waarderingen op de markt, te midden van onzekerheid over handelstarieven en de groei van de bredere economie.

Berkshire rapporteerde een bijna recordhoogte aan kasreserves van $344,1 miljard, en verkocht voor het elfde kwartaal op rij meer aandelen dan het aankocht. Medio juli had Berkshire sinds mei 2024 geen eigen aandelen meer ingekocht.

Buffett, inmiddels 94 jaar, leidt het in Omaha, Nebraska gevestigde Berkshire sinds 1965, maar is van plan aan het einde van het jaar terug te treden.

"Investeerders worden ongeduldig en willen actie zien, maar er gebeurt niets," zegt Kyle Sanders, analist bij Edward Jones. "Buffett vindt de markt duidelijk overgewaardeerd en wacht rustig af tot zich een kans voordoet."

Onzekerheid over het handelsbeleid, waaronder tarieven, vormt een tegenwind nu uitgestelde bestellingen en leveringen tot dalende inkomsten leiden bij de meeste consumentendivisies van Berkshire.

Jazwares, producent van de populaire Squishmallows-knuffels, zag de omzet in de eerste helft van het jaar met 38,5% dalen.

Analisten noemden de resultaten over het algemeen matig.

"Berkshire en de economie staan op een kantelpunt," aldus Cathy Seifert, analist bij CFRA Research. "Ik denk niet dat de markt enthousiast zal zijn over de combinatie van middelmatige resultaten, het ontbreken van aandeleninkopen en de recente underperformance van Berkshire-aandelen tijdens een managementtransitie."

Seifert en Sanders hanteren een "houden"-advies voor Berkshire.

KRAFT HEINZ

De operationele winst in het tweede kwartaal daalde naar $11,16 miljard, ofwel zo'n $7.760 per Class A-aandeel, tegenover $11,6 miljard een jaar eerder. In de resultaten is $877 miljoen aan valutaverliezen verwerkt door de verzwakking van de Amerikaanse dollar.

De nettowinst, inclusief winsten en verliezen op aandelen als Apple en American Express, daalde naar $12,37 miljard ten opzichte van $30,35 miljard. De omzet daalde met 1% tot $92,52 miljard.

Buffett beschouwt niet-gerealiseerde investeringswinsten en -verliezen, ook op aandelen die Berkshire niet van plan is te verkopen, vaak als weinigzeggend voor het begrijpen van zijn bedrijf.

De afschrijving na belastingen van $3,76 miljard op Berkshire's belang van 27,4% in Kraft Heinz, gelijk aan $5 miljard voor belastingen, volgde op de aankondiging van het noodlijdende voedingsbedrijf om strategische alternatieven te overwegen, waaronder een mogelijke opsplitsing.

Berkshire had Kraft Heinz in de boeken staan boven de marktwaarde, maar gaf aan dat economische en andere onzekerheden, en het voornemen om langer aandeelhouder te blijven, het verschil "anders dan tijdelijk" maken.

Het is de tweede afschrijving van Berkshire op Kraft Heinz, na een eerdere afschrijving van $3 miljard in 2019.

Buffett gaf destijds toe dat Berkshire te veel had betaald bij de fusie van Kraft Foods en H.J. Heinz in 2015, een van zijn grootste investeringsmissers.

Kraft Heinz heeft te lijden onder het feit dat consumenten vaker kiezen voor gezondere en huismerkproducten. Het bedrijf bezit ongeveer 200 merken, waaronder Oscar Mayer, Kool-Aid, Velveeta en Jell-O.

Berkshire heeft ook een groot belang van 28,1% in Occidental Petroleum, dat $5,3 miljard boven de reële waarde wordt gewaardeerd, maar ziet vooralsnog geen aanleiding voor een afschrijving.

ACHTERBLIJVEND OP DE MARKT

De aandelen van Berkshire zijn sinds de aankondiging van Buffett op 3 mei om aan het einde van het jaar af te treden als CEO, met meer dan 12% gedaald en blijven zo'n 22 procentpunt achter bij de Standard & Poor's 500.

Vicevoorzitter Greg Abel (63) volgt hem op, al blijft Buffett aan als voorzitter.

Volgens analisten is de premie die in de aandelenkoers van Berkshire was verdisconteerd vanwege de aanwezigheid van Buffett, waarschijnlijk de bekendste belegger ter wereld, afgenomen, terwijl de groei in de verzekeringssector - een belangrijke winstbron - mogelijk vertraagt.

Het gebrek aan nieuwe investeringen drukt ook op de resultaten. Analisten denken dat Berkshire's dochter BNSF mogelijk CSX kan overnemen om zo een nieuw transcontinentaal spoorwegbedrijf te vormen, nadat Union Pacific op 29 juli instemde met de overname van Norfolk Southern.

Buffett transformeerde Berkshire in zes decennia van een noodlijdend textielbedrijf tot een conglomeraat van $1,02 biljoen.

Berkshire bezit diverse verzekeraars en herverzekeraars, energiebedrijven (waaronder duurzame energie), chemische en industriële ondernemingen, en bekende consumentenmerken als Dairy Queen, Fruit of the Loom en See's Candies.

BIG BEAUTIFUL BILL

Berkshire meldde dat de daling van 12% in de kwartaalwinst uit verzekeringsactiviteiten vooral te wijten was aan de herverzekeringsdivisie en enkele kleinere verzekeraars.

Geico, het bekendste verzekeringsmerk van Berkshire, zag de winst uit verzekeringstechnische activiteiten voor belastingen met 2% stijgen, doordat een premiestijging van 5% een kleinere stijging van schadelast compenseerde.

De autoverzekeraar verliest marktaandeel aan State Farm en Progressive, terwijl het bedrijf zich richt op het verbeteren van de underwriting en technologie en het schrappen van banen.

Volgens analisten kunnen hogere tarieven een tegenwind vormen voor Geico als de prijzen van auto-onderdelen stijgen, wat kan leiden tot hogere schadelasten.

BNSF snijdt ook in de kosten. Lagere brandstofprijzen hielpen de kwartaalwinst met 19% te verhogen, hoewel omzet en vervoersvolumes nauwelijks veranderden.

De energiepoot, Berkshire Hathaway Energy, rapporteerde een winststijging van 7%.

Berkshire geeft aan de impact te onderzoeken van de One Big Beautiful Bill Act, die vorige maand werd ondertekend door de Amerikaanse president Donald Trump, op de "economische haalbaarheid" van zijn projecten op het gebied van duurzame energie, opslag en technologie-neutrale initiatieven.