(Alliance News) - Baillie Gifford European Growth Trust PLC heeft vrijdag een daling van de intrinsieke waarde over het eerste halfjaar gerapporteerd.
De in Londen gevestigde investeerder in Europese effecten boekte per 31 maart een intrinsieke waarde (NAV) per aandeel van 97,1 pence, met schulden gewaardeerd tegen boekwaarde, vergeleken met 109,0p op 30 september.
Met schulden tegen marktwaarde bedroeg de NAV per aandeel 102,2p, tegenover 113,3p eind september, wat neerkomt op een daling van 9,2%.
Ter vergelijking: de benchmark van de onderneming, de FTSE Europe ex UK-index, behaalde in dezelfde periode van zes maanden een totaalrendement van 4,4%.
'Op hoofdlijnen presteerden bedrijven die blijk gaven van kasstromen op korte termijn, defensieve kwaliteiten en een expliciete correlatie met de energieprijzen goed. De achterblijvende prestatie was in veel opzichten minder te wijten aan een specifieke sector of factor, maar eerder aan een concentratie van aandeelspecifieke negatieve uitschieters, waarbij bepaalde grotere groeiaandelen aanzienlijke afwaarderingen lieten zien. Daarnaast bleef de portefeuille achter door de beperkte blootstelling aan sterk presterende sectoren zoals banken, verzekeraars, nutsbedrijven en energie, wat het relatieve resultaat gedurende de gehele periode drukte, met name in maart toen de olie- en gasschok toesloeg', aldus de onderneming.
Het fonds noemde Prosus NV, Adyen NV en Hypoport SE als negatieve uitschieters, terwijl ASML Holding NV en Roche Holding AG positief bijdroegen. De onderneming verwacht tevens dat een van haar private deelnemingen, het technologiebedrijf Bending Spoons Spa, later dit jaar naar de beurs zal gaan.
Sinds het begin van oktober 2024 is de NAV van Baillie Gifford European Growth met 4,3% gedaald, terwijl de benchmark met 20,6% is gestegen.
'Deze mate van onderprestatie is duidelijk teleurstellend en onderstreept de noodzaak voor verandering', merkte de onderneming vrijdag op.
'Tegen het einde van de periode is een bewuste herpositionering doorgevoerd. Als gevolg hiervan is de portefeuille nu opgebouwd rond een veel breder scala aan groeitypen en winstfactoren. Deze omvatten nu structurele herbewapening in defensie, infrastructuurachtige compounding in telecom, kapitaalkracht en rentegevoeligheid in de financiële sector, en kasstroomgeneratie in energie', vervolgde Baillie Gifford European.
Nieuwe toevoegingen zijn onder meer AIB Group PLC, UBS Group AG, Allianz SE, Swiss Re AG, TotalEnergies SE, Iberdrola SA, Deutsche Telecom AG, Rheinmetall AG, Nemetschek SE, Knorr-Bremse AG, Rational AG en CTS Eventim AG & Co KGaA.
Om deze wijzigingen te financieren, heeft Baillie Gifford European haar posities in Hypoport, Edenred SE, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, Novo Nordisk AS en Amplifon Spa afgebouwd.
'Wij geloven dat de doorgevoerde wijzigingen een positieve stap zijn naar een betere uitvoering en uiteindelijk sterkere prestaties', aldus voorzitter David Barron.
Joe Farraday van Baillie Gifford voegde daaraan toe: 'Europa biedt zelden een stabiel decor, en de huidige situatie is daarop geen uitzondering... In een scenario van de-escalatie van het conflict in het Midden-Oosten normaliseren de energieprijzen, herstelt het vertrouwen en begint de recente voorkeur van de markt voor defensieve waarden weg te ebben... In een scenario van aanhoudende verstoring is het klimaat minder gunstig: een zwakkere vraag, hardnekkige door energie gedreven inflatie en een langer aanhoudend krap monetair beleid.'
Farraday vervolgde: 'Dit is geen belofte voor een rimpelloos herstel van de prestaties, en dat kan het ook niet zijn. Het zorgt echter wel voor een steviger uitgangspunt. De portefeuille behoudt haar groeiprofiel, maar is beter gepositioneerd om volatiliteit te navigeren in plaats van deze lijdzaam te ondergaan. Als het marktvertrouwen verbetert, blijft er een aanzienlijk opwaarts potentieel. Als het externe klimaat onrustig blijft, is er meer veerkracht dan voorheen.'
De aandelen van Baillie Gifford European daalden vrijdagochtend in Londen met 1,0% naar 98,81 pence. Over de afgelopen zes maanden staan ze 5,9% lager, maar over het afgelopen jaar is er sprake van een stijging van 1,2%.
Door Holly Munks, verslaggever Alliance News
Vragen en opmerkingen naar newsroom@alliancenews.com
Copyright 2026 Alliance News Ltd. Alle rechten voorbehouden.
