Beleggers kopen dollars in tijden van mondiale onrust, deels omdat de VS een olie-exporteur is. Maar zelfs wanneer dergelijke posities worden afgebouwd, slaagt de yen er nauwelijks in om te stijgen ten opzichte van de dollar, zo verklaarde Kanda, voorheen de hoogste valutadiplomaat van Japan, vrijdag laat tegenover verslaggevers.
"De belangrijkste reden is het renteverschil (tussen de VS en Japan). Terwijl de markten zich vooral richten op de stappen van de Amerikaanse Federal Reserve, zal de Japanse munt achterblijven als men denkt dat de BOJ 'behind the curve' loopt bij het aanpakken van inflatierisico's", zei hij.
Beleggers zouden de yen ook van de hand kunnen doen als zij zich zorgen maken over de houdbaarheid van de Japanse overheidsfinanciën, aldus Kanda tijdens zijn bezoek aan Washington voor de bijeenkomsten van het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank deze week.
Premier Sanae Takaichi, een voorstander van een expansief begrotingsbeleid, heeft subsidies ingevoerd om de benzineprijzen te maximeren en beloofde de uitgaven te blijven verhogen om de economie te ondersteunen.
Critici stellen dat dergelijke maatregelen de enorme Japanse staatsschuld verder zullen doen oplopen. Deze schuld is al twee keer zo groot als de economie, wat resulteert in de hoogste schuldquote ten opzichte van het bbp onder de grote industrielanden.
Hoewel Japan niet het enige land is dat subsidies gebruikt om de brandstofrekening te drukken, zouden dergelijke maatregelen gericht en tijdelijk moeten zijn om verstoring van de marktwerking te voorkomen, aldus Kanda.
"Prijsschommelingen zijn instrumenten die de samenleving helpen zich aan te passen aan nieuwe normen. In het algemeen is het onverstandig om deze uit te schakelen en veranderingen in het gedrag van het publiek te belemmeren", zei hij.
In plaats van generieke subsidies zouden landen meer moeten investeren in energie-efficiëntie, het vergroten van de oliereserves en maatregelen om het energieverbruik te diversifiëren, aldus Kanda. De dollar daalde vrijdag naar het laagste niveau in zeven weken nadat Iran verklaarde dat de Straat van Hormuz open was, wat de hoop voedde dat het conflict in het Midden-Oosten het einde nadert. De dollar verzwakte ook ten opzichte van de yen, hoewel de Japanse munt in de buurt bleef van de grens van 160 yen per dollar - een niveau dat in het verleden tot valuta-interventies leidde - nu de kans op een renteverhoging in april afneemt. De dollar noteerde vrijdag rond de 158,61 yen.
Uit vrees de kwetsbare economie te schaden, heeft de BOJ de rente laag gehouden, zelfs nu de stijgende importkosten door een zwakke yen en gestage loongroei de inflatie al bijna vier jaar rond de doelstelling houden.
Kanda, die tot juli 2024 drie jaar lang de hoogste valutadiplomaat van Japan was, bestreed de aanhoudende daling van de yen met recordinterventies op de valutamarkt, een optreden dat hem de bijnaam "Mr. Yen" opleverde.
