In een recente analyse blikte ING vooruit op de resultaten, met een focus op brandstofkosten, na overleg met Michiel Klinkers van de afdeling investor relations van de groep. De analisten stellen dat het "verhaal in lijn is" met hun verwachtingen, met enkele kleine lichtpunten zoals meer vluchten tussen Europa en Azië en het aan de grond blijven van luchtvaartmaatschappijen uit het Midden-Oosten, tegenover één groot negatief punt: kerosine.

Ondanks het staakt-het-vuren dat voor twee weken van kracht is gegaan, schat ING dat de impact van de gestegen kerosineprijzen tussen de 2 en 3 miljard dollar zou kunnen bedragen indien de oorlog gedurende de rest van het boekjaar 2026 zou voortduren. De analisten preciseren dat Air France-KLM doorgaans indekkingsposities (hedging) aangaat voor ongeveer tweederde van de brandstofbehoefte, terwijl Amerikaanse maatschappijen zich niet indekken en Aziatische spelers dit nauwelijks doen. Volgens ING biedt dit Air France-KLM een aanzienlijk concurrentievoordeel op de Noord-Atlantische routes en het Verre Oosten. Bovendien hanteert de groep sinds medio maart een brandstoftoeslag van 100 euro op langeafstandsvluchten en 50 euro op korte en middellange trajecten.

Wat betreft de bestemmingen vliegt Air France-KLM niet meer op de meeste locaties in het Midden-Oosten (Tel Aviv, Dubai, Riyad, Beiroet...), wat overeenkomt met ongeveer 2,5% van de vlootcapaciteit. Daarnaast verliest de groep haar rol als aanvoerder van verkeer op de belangrijkste hubs Amsterdam en Parijs voor reizen naar Amerika. Bijgevolg schatten de analisten van ING de werkelijke impact op de capaciteit op 5%. Tot slot zijn de hoge prijzen en de onveiligheid factoren die de reislust kunnen temperen.

Het laatste punt dat ING aanhaalt, is dat de drie grote maatschappijen uit de Golfregio (Emirates, Etihad Airways en Qatar Airways) nagenoeg aan de grond staan. Dit biedt de gevestigde Europese vervoerders de kans om competitiever te zijn op de routes naar Zuidoost-Azië. Air France-KLM gaf met name aan een snelle groei van de vraag naar India, Singapore, Maleisië en Thailand te zien en heeft daarom besloten de capaciteit op deze assen te verhogen met grotere en meer vliegtuigen.

Concluderend handhaaft ING het advies op "neutral" met een koersdoel van 12,2 euro, wat een opwaarts potentieel van 37,40% betekent ten opzichte van de slotkoers van dinsdag. Zonder de stijging van vandaag meegerekend, is het aandeel Air France-KLM sinds het begin van het conflict in het Midden-Oosten met 27,80% gedaald.